Coinbase成为首家获得美国商品期货交易委员会（CFTC）批准的受监管公司，获准向美国客户提供加密货币期权和永续合约。本周公布的这一批准，使该交易所能够从简单的现货交易扩展到已在海外流行的衍生品——但根据现行规则，这些产品在很大程度上对美国散户交易者关闭。
CFTC实际批准了什么
CFTC的批准覆盖了通过Coinbase受监管平台推出数字资产期权和永续合约。永续合约——永远不会到期、像基于保证金的押注价格方向的合约——是Binance和Bybit等全球加密货币交易所的标配产品。在此之前，美国散户投资者只能通过不受监管的海外平台或复杂、有限的产品来接触这些工具。Coinbase的版本将在一个CFTC注册的衍生品交易所上进行全额清算和结算，为这一因杠杆和风险而常受审查的产品带来联邦保护。
此次批准打开了此前由海外平台主导的市场。美国监管机构长期以来对加密货币衍生品持谨慎态度——CFTC和SEC去年都曾针对Kraken的质押即服务和未注册保证金产品采取行动。Coinbase此举表明，该机构现在愿意允许受监管公司在严格监督下提供这些工具。这可能会迫使其他交易所寻求类似批准，否则将面临市场份额流失的风险。这也为美国交易者提供了一个合规替代方案，取代他们此前一直在使用的海外平台。
Coinbase的时机与策略
该交易所一直在大力推动收入多元化。现货交易费因竞争和市场低迷而受到挤压。衍生品以其更高的交易量和基于保证金的费用，代表着一条利润丰厚的新收入线。Coinbase已通过另一实体提供部分期货，但期权和永续合约的批准填补了其产品组合中的一大空白。这一时机也契合该公司将自己定位为传统金融与加密货币之间受监管桥梁的更广泛努力——这一主张已引起机构共鸣，但触及散户方面进展较慢。
下一步是什么
Coinbase尚未公布上线日期。该交易所需要在其平台上推出这些产品，很可能从小范围试点开始以测试风险控制。CFTC将密切关注——头几个月内的任何问题都可能导致整个努力受挫。就目前而言，这一批准标志着美国终于开始对衍生品产品敞开大门，而这些产品推动了全球加密货币市场的大部分交易量。
