A Coinbase lett az első szabályozott vállalat, amely megkapta az árutőzsdei kereskedési bizottság (CFTC) zöld jelzését kripto opciók és perpetual futures kínálására amerikai ügyfelek számára. A héten bejelentett jóváhagyás lehetővé teszi a tőzsde számára, hogy túllépjen az egyszerű spot kereskedésen, és olyan származtatott termékeket kínáljon, amelyek már népszerűek a tengerentúlon – de az amerikai kiskereskedelmi befektetők számára a jelenlegi szabályok szerint nagyrészt elérhetetlenek voltak.
Mit hagyott jóvá a CFTC pontosan?
A CFTC jóváhagyása kiterjed mind az opciók, mind a perpetual futures indítására digitális eszközökön a Coinbase szabályozott platformján keresztül. A perpetual futures – olyan szerződések, amelyek soha nem járnak le, és margin alapú árfolyam-spekulációként működnek – a globális kriptotőzsdék, mint a Binance és a Bybit alapvető termékei. Eddig az amerikai kiskereskedelmi befektetők csak szabályozatlan tengerentúli helyszíneken vagy bonyolult, korlátozott termékeken keresztül férhettek hozzájuk. A Coinbase verziója teljes mértékben elszámolásra és kiegyenlítésre kerül egy CFTC-nyilvántartásba vett derivatív tőzsdén, ezzel szövetségi védelmet nyújtva egy olyan terméknek, amely tőkeáttétele és kockázata miatt gyakran került a hatóságok látókörébe.
A jóváhagyás megnyit egy olyan piacot, amelyet eddig tengerentúli szereplők uraltak. Az amerikai szabályozók régóta óvatosak a kripto derivatívákkal – a CFTC és az SEC is eljárt a Kraken ellen tavaly a letéti szolgáltatási (staking-as-a-service) és a nem regisztrált margin termékei miatt. A Coinbase lépése arra utal, hogy az ügynökség most hajlandó engedni, hogy szabályozott cégek szigorú felügyelet mellett kínálják ezeket az eszközöket. Ez nyomást gyakorolhat más tőzsdékre, hogy hasonló jóváhagyásokat szerezzenek, vagy kockáztassák a piaci részesedés elvesztését. Emellett lehetőséget ad az amerikai kereskedőknek egy szabálykövető alternatívára a tengerentúli platformokkal szemben, amelyeket egyébként is használtak.
A Coinbase időzítése és stratégiája
A tőzsde erőteljesen törekszik a bevételek diverzifikálására. A spot kereskedési díjakat szorítja a verseny és a csendesebb piac. A derivatívák, magasabb volumennel és margin alapú díjakkal, egy jövedelmező új üzletágat képviselnek. A Coinbase már kínál néhány határidős ügyletet egy külön entitáson keresztül, de az opciók és perpetual futures jóváhagyása kitölt egy nagy hiányosságot a termékkínálatában. Az időzítés összhangban van a vállalat szélesebb körű törekvésével, hogy a hagyományos pénzügyek és a kripto közötti szabályozott hídként pozícionálja magát – ez a narratíva intézményeknél rezonált, de a kiskereskedelmi ügyfelekhez lassabban jutott el.
Mi következik?
A Coinbase még nem jelentett be indulási dátumot. A tőzsdének be kell vezetnie a termékeket a platformján, valószínűleg egy korlátozott bevezetéssel kezdve a kockázatkezelési ellenőrzések tesztelésére. A CFTC szorosan figyelni fog – bármilyen kudarc az első hónapokban visszavetheti az egész erőfeszítést. Jelenleg a jóváhagyás azt jelzi, hogy az USA végre megnyitja az ajtót azok előtt a derivatív termékek előtt, amelyek a globális kriptopiacok forgalmának nagy részét adják.
