Hut 8 menandatangani sewa senilai $9,8 miliar selama 15 tahun dengan perusahaan hyperscaler teknologi yang tidak disebutkan namanya minggu ini, menambah kapasitas 704 megawatt ke kampus pusat data AI Beacon Point di Texas. Kesepakatan ini menghasilkan pendapatan tahunan sekitar $653 juta — sebuah lonjakan besar bagi perusahaan yang CEO Asher Genoot katakan tidak memiliki pendapatan AI terkontrak setahun lalu. Namun angka-angka utama tidak menceritakan keseluruhan cerita: perusahaan turunan penambangan Bitcoin Hut 8, American Bitcoin Corp., telah kehilangan lebih dari tiga perempat nilainya pada tahun 2026, menghapus lebih dari $600 juta dari saham Eric Trump saja.
Kesepakatan hyperscaler yang mengubah perhitungan
Genoot mengatakan Hut 8 kini memiliki sekitar $27 miliar pendapatan AI terkontrak dan sekitar $1,75 miliar EBITDA tahunan. Itu adalah transformasi total dari setahun lalu, ketika perusahaan masih sebagian besar merupakan penambang Bitcoin. Saham Hut 8 telah naik sekitar 128% year-to-date, diperdagangkan mendekati $108, setelah berayun antara $44 dan $133 pada tahun 2026. Sewa ini adalah jenis perjanjian penyewa utama yang memvalidasi peralihan perusahaan ke infrastruktur AI — tetapi juga menimbulkan pertanyaan tentang eksekusi dan waktu.
Tahun 2026 yang Brutal bagi ABTC
Pada Maret 2025, Hut 8 memindahkan bisnis penambangan Bitcoin-nya ke American Bitcoin Corp., anak perusahaan yang diperdagangkan secara terpisah yang dimiliki mayoritas oleh Hut 8 dan sebagian didukung oleh Eric Trump dan Donald Trump Jr. ABTC menggandakan penambangan, memperluas kapasitas armada dan cadangan Bitcoin-nya sepanjang tahun 2026. Taruhan itu belum membuahkan hasil. Saham ABTC telah turun lebih dari 76% tahun ini, menghapus lebih dari $600 juta dari saham Eric Trump. Pemutusan ini seharusnya memungkinkan investor memilih antara eksposur AI dan Bitcoin; sejauh ini, hanya satu sisi yang berhasil.
Pertarungan tagihan listrik
Hut 8 juga telah menjadi sorotan terkait kontribusinya terhadap harga listrik. Sebuah laporan New York Times menyalahkan pusat data atas $6,3 miliar dalam tagihan listrik tambahan di PJM Interconnection, jaringan listrik terbesar di negara ini. Genoot menolak pembingkaian itu, dengan alasan bahwa sebagian besar pengembang pusat data — termasuk Hut 8 — menanggung sendiri biaya peningkatan transmisi dan energi mereka alih-alih membebankannya kepada konsumen. Perdebatan ini penting karena kampus Hut 8 di Texas akan menggunakan banyak listrik, dan regulator setempat mengawasi.
Kerugian dan penantian panjang untuk pendapatan AI
Meskipun ada sewa besar, keuangan Hut 8 menunjukkan tekanan. Sebuah ulasan Seeking Alpha terhadap hasil kuartal pertama 2026 menemukan kerugian bersih $253 juta dan margin negatif di segmen infrastruktur digitalnya. Perusahaan analis itu tidak mengharapkan pendapatan AI yang signifikan hingga kuartal kedua 2027. Itu berarti Hut 8 harus menanggung biaya pembangunan Beacon Point setidaknya satu tahun lagi sebelum sewa hyperscaler mulai menghasilkan arus kas yang berarti. Pasar bertaruh pada masa depan — tetapi saat ini masih terlihat mahal.
