Hut 8, bu hafta isimsiz bir teknoloji hiper ölçekleyicisiyle 9,8 milyar dolarlık, 15 yıllık bir kiralama anlaşması imzalayarak Teksas'taki Beacon Point yapay zeka veri merkezi kampüsüne 704 megavat kapasite ekledi. Anlaşma, yıllık yaklaşık 653 milyon dolar gelir anlamına geliyor; CEO Asher Genoot'un söylediğine göre şirketin bir yıl önce sıfır olan yapay zeka geliri için çarpıcı bir sıçrama. Ancak manşet rakamlar tüm hikayeyi anlatmıyor: Hut 8'in Bitcoin madenciliği yan kuruluşu American Bitcoin Corp. (ABTC), 2026'da değerinin dörtte üçünden fazlasını kaybederek yalnızca Eric Trump'ın hissesinden 600 milyon doları sildi.
Hiper ölçekleyici anlaşması hesapları değiştiriyor
\nGenoot, Hut 8'in şu anda yaklaşık 27 milyar dolar taahhütlü yapay zeka geliri ve yaklaşık 1,75 milyar dolar yıllıklandırılmış FAVÖK'e sahip olduğunu söyledi. Bu, şirketin büyük ölçüde bir Bitcoin madencisi olduğu bir yıl öncesine kıyasla tam bir dönüşüm. Hut 8 hisseleri bu yıl şu ana kadar yaklaşık %128 artışla 108 dolar civarında işlem görüyor; 2026'da 44 dolar ile 133 dolar arasında dalgalanmıştı. Bu kiralama, şirketin yapay zeka altyapısına yönelmesini doğrulayan bir çapa kiracı anlaşması niteliğinde, ancak uygulama ve zamanlama konusunda soru işaretleri de doğuruyor.
ABTC'nin acımasız 2026'sı
\nMart 2025'te Hut 8, Bitcoin madenciliği faaliyetlerini ayrı bir halka açık yan kuruluş olan American Bitcoin Corp.'a devretti. Hut 8'in çoğunluk hissesine sahip olduğu ve Eric Trump ile Donald Trump Jr.'ın kısmen desteklediği ABTC, madenciliğe odaklanarak 2026 boyunca filo kapasitesini ve Bitcoin rezervini genişletti. Bu bahis işe yaramadı. ABTC hisseleri bu yıl %76'dan fazla düşerek Eric Trump'ın hissesinden 600 milyon doları sildi. Yan kuruluşun amacı yatırımcıların yapay zeka ile Bitcoin arasında seçim yapmasına izin vermekti; şimdilik sadece bir taraf işe yarıyor.
Elektrik faturası mücadelesi
\nHut 8 ayrıca elektrik fiyatlarına katkısı nedeniyle inceleme altında. Bir New York Times haberi, ülkenin en büyük elektrik şebekesi olan PJM Interconnection genelinde veri merkezlerinin 6,3 milyar dolarlık ek elektrik faturasına neden olduğunu iddia etti. Genoot bu çerçevelemeyi reddederek çoğu veri merkezi geliştiricisinin (Hut 8 dahil) iletim yükseltmelerini ve enerji maliyetlerini abonelere yansıtmak yerine kendilerinin karşıladığını savundu. Bu tartışma önemli çünkü Hut 8'in Teksas kampüsü çok fazla enerji çekecek ve yerel düzenleyiciler durumu izliyor.
Zararlar ve yapay zeka geliri için uzun bekleyiş
\nBüyük kiralamaya rağmen Hut 8'in mali durumu zorlanıyor. Seeking Alpha'nın 2026 ilk çeyrek sonuçlarına ilişkin incelemesi, 253 milyon dolar net zarar ve dijital altyapı segmentinde negatif marjlar buldu. Analist firması, maddi yapay zeka gelirinin 2027'nin ikinci çeyreğine kadar beklenmediğini söylüyor. Bu, Hut 8'in hiper ölçekleyici kiralaması anlamlı nakit akışı yaratmaya başlamadan önce Beacon Point'in inşaat maliyetini en az bir yıl daha taşıması gerektiği anlamına geliyor. Piyasa geleceğe bahis yapıyor, ancak şimdilik durum hala pahalı görünüyor.
