거래소들이 집계한 데이터에 따르면, 앤트로픽(Anthropic) 관련 프리IPO 무기한 선물은 9월 21일까지 12개 암호화폐 거래소에서 6억 4,300만 달러의 거래량을 기록했다. 이는 8월 한 달 전체 거래량인 5억 9,000만 달러를 넘어선 수치이며, 집계 시점에 9월은 아직 9일이나 남아 있었다.
9월 집계 시점에 앤트로픽 관련 미결제약정은 약 8,000만 달러였다. 바이낸스만 보면 해당 계약의 미결제약정은 30일 동안 88% 증가해 1,660만 달러에서 3,120만 달러로 늘었다.
IPO 일정은 계속 밀린다
앤트로픽은 6월에 비공개 IPO 등록 초안을 제출했다. 이번 주 보도에서는 상장이 11월 미국 중간선거 이후로 연기될 수 있다고 시사했다. 일정이 조정된 것은 이번이 세 번째이며, 무기한 선물은 그때마다 가격을 재조정해 왔다.
주말 동안 이러한 보도가 확산되면서 바이낸스의 ANTHROPICUSDT 무기한 선물은 0.89% 하락해 2,103달러에서 2,084달러로 떨어졌다. 상장 일정 헤드라인에 대한 1% 미만의 움직임은 패닉이 아니다. 이는 계약이 무엇을 추적해야 하는지 아무도 확신하지 못할 때 나타나는 일종의 표류 현상이다.
바이낸스는 비상장 기업의 가격을 어떻게 책정하나
바이낸스의 앤트로픽 무기한 선물 마크 가격은 해당 계약 자체의 최근 거래, 즉 최근 가격들의 평균에서 산출되며, 마크 가격이 1초에서 다음 초로 움직일 수 있는 범위에 상한이 있다. 이 설계는 계약을 아직 존재하지 않는 주식이 아닌 자체 오더북에 묶어 둔다.
앤트로픽이 상장하고 바이낸스가 안정적인 제3자 주가 지수를 확보하면, 거래소는 프리IPO 무기한 선물을 표준 주식 연계 계약으로 전환할 수 있다고 밝혔다. 전환이 이루어지면 전환 공지를 발행한다.
바이낸스는 이전에도 이렇게 한 적이 있다. 6월 스페이스X(SpaceX) 상장 당시 거래소는 기존 포지션과 미체결 주문을 그대로 유지하면서 마크 가격을 주가 지수 쪽으로 이동시켰다. 이 전환은 최대 3시간이 걸렸다. 팔콘X(FalconX)는 스페이스X 무기한 선물 미결제약정이 IPO 전에 3억 달러를 초과했고 상장 11일 후에 정점을 찍었다고 밝혔다. 스페이스X 상장 후 30일 동안 거래소 전반의 무기한 선물 일평균 거래량은 22억 달러에 달했고, 바이낸스 자체의 스페이스X 무기한 선물 일평균 거래량은 IPO 전 약 8,900만 달러에서 약 16억 달러로 증가했다.
오픈AI 문제는 사라지지 않는다
무기한 선물 시장이 있는 비상장 AI 기업은 앤트로픽만이 아니다. 9월 15일 기준 앤트로픽과 오픈AI(OpenAI) 프리IPO 무기한 선물의 합산 미결제약정은 1억 6,000만 달러를 넘어섰으며, 이는 4월의 약 100만 달러에서 증가한 것이다. 이는 결제 대상이 되는 기초 주식이 없는 계약치고는 가파른 상승세다.
오픈AI의 상황은 더 복잡하다. 샘 알트만(Sam Altman)은 회사가 2026년에 상장하지 않을 것이라고 말했으며, 이에 따라 프리IPO 계약은 올해 안에 조정을 강제할 상장 주가가 없다. 계약은 심리와 오더북 흐름에 따라 계속 거래될 것이며, 보유자들은 기준으로 삼을 IPO 날짜가 없다.
주목해야 할 구체적인 사안은 앤트로픽의 등록이다. 상장이 중간선거 이후로 연기된다면, 프리IPO 무기한 선물은 상장일이 최종적으로 정해질 때까지 현재 상태, 즉 제3자 지수 없이 자체 최근 거래를 기준으로 가격이 책정되는 상태로 남는다. 바이낸스의 전환 메커니즘은 준비되어 있다. 회사는 그렇지 않다.
