Объём торгов бессрочными контрактами на предстоящее IPO Anthropic достиг $643 млн на 12 криптоплощадках по состоянию на 21 сентября, согласно данным, собранным биржами. Это больше, чем $590 млн, которые контракты наторговали за весь август, и на момент снятия показателей до конца месяца оставалось ещё девять дней.
Около $80 млн открытого интереса по контрактам, связанным с Anthropic, оставалось непогашенным на момент сентябрьского среза. Только на Binance открытый интерес по контракту вырос на 88% за 30 дней — с $16,6 млн до $31,2 млн.
IPO продолжает сдвигаться
Anthropic подала конфиденциальный проект регистрации к IPO в июне. Появившиеся на этой неделе сообщения указывают на то, что дебют может состояться после промежуточных выборов в США в ноябре. Это уже третья корректировка сроков, и бессрочные контракты каждый раз переоцениваются.
В выходные, когда эти сообщения распространялись, бессрочный контракт ANTHROPICUSDT на Binance упал на 0,89% — с $2 103 до $2 084. Падение менее чем на 1% на новостях о графике листинга — это не паника. Это тот тип дрейфа, который возникает, когда никто точно не знает, что именно должен отслеживать контракт.
Как Binance оценивает компанию, которая ещё не публична
Маркировочная цена бессрочного контракта на Anthropic на Binance формируется на основе недавних сделок по самому контракту — это среднее значение недавних цен с ограничением на то, насколько маркировочная цена может измениться за одну секунду. Такая конструкция удерживает контракт привязанным к собственному ордербуку, а не к акции, которой пока не существует.
Как только Anthropic выйдет на биржу и у Binance появится стабильный сторонний индекс котировок акций, биржа, по её словам, сможет конвертировать бессрочный контракт до IPO в стандартный контракт, привязанный к акциям. О наступлении этого события биржа выпускает уведомление о переходе.
Binance уже делала это раньше. Когда в июне состоялся листинг SpaceX, биржа сохранила существующие позиции и открытые заявки, одновременно переведя маркировочную цену на фондовый индекс. Этот переход занял до трёх часов. FalconX сообщила, что открытый интерес по бессрочным контрактам на SpaceX превысил $300 млн до IPO и достиг пика через 11 дней после листинга. Среднедневной объём торгов бессрочными контрактами на всех площадках достиг $2,2 млрд в течение 30 дней после дебюта SpaceX, а собственный среднедневной объём торгов бессрочными контрактами на SpaceX на Binance вырос примерно с $89 млн до IPO до примерно $1,6 млрд.
Проблема OpenAI никуда не уходит
Anthropic — не единственная частная AI-компания с рынком бессрочных контрактов. Совокупный открытый интерес по бессрочным контрактам до IPO на Anthropic и OpenAI превысил $160 млн по состоянию на 15 сентября, поднявшись примерно с $1 млн в апреле. Это крутой подъём для контрактов, по которым нет базовых акций для расчётов.
Ситуация с OpenAI запутаннее. Сэм Альтман заявил, что компания не будет выходить на биржу в 2026 году, из-за чего её контракты до IPO остаются без биржевой цены акций, которая могла бы вынудить к какому-либо урегулированию в этом году. Контракты продолжат торговаться на настроениях и потоке ордербука, а у держателей нет даты IPO, к которой можно привязаться.
Конкретный момент, за которым стоит следить, — это заявка Anthropic. Если дебют действительно сдвинется на срок после промежуточных выборов, бессрочные контракты до IPO останутся в текущем состоянии — с ценой, определяемой их собственными недавними сделками, без стороннего индекса для конвертации, — пока наконец не будет установлена дата листинга. Механика конвертации Binance готова. Компания — нет.
