Bitcoin melepasi $80,000 minggu ini, meningkat daripada $78,000 kepada $82,855 sebelum mendap sekitar $80,265 — naik kira-kira 0.5% pada hari tersebut. Namun, cerita yang lebih besar ialah lonjakan dalam open interest. Open interest Bitcoin meningkat dengan margin terbesar sejak awal 2026, malah melebihi paras yang dilihat semasa paras tertinggi sepanjang masa 2025. Tetapi mood tidak sepenuhnya menaik: kadar pembiayaan kekal negatif, tanda bahawa kedudukan panjang tidak benar-benar bertimbun.
Open interest melonjak — dan itu bukan semuanya baik
Kenaikan open interest biasanya bermaksud wang baharu memasuki pasaran. Itu sedang berlaku sekarang. Lonjakan ini lebih besar daripada semasa puncak Bitcoin 2025, yang menunjukkan keyakinan sebenar di sebalik pergerakan ini. Tetapi ada sisi lain. Dengan lebih banyak kontrak terbuka, pasaran menjadi lebih rapuh. Jika harga berbalik secara mendadak, pembubaran berantai boleh memburukkan lagi penurunan. Kali terakhir open interest berkembang secepat ini, pembetulan yang berikutnya mengejutkan ramai.
Kadar pembiayaan menceritakan kisah berbeza
Walaupun kenaikan harga dan lonjakan open interest, kadar pembiayaan untuk Bitcoin adalah negatif. Ini bermakna kedudukan pendek membayar kedudukan panjang untuk mengekalkan mereka — biasanya isyarat menurun. Ia campuran pelik: pasaran yang meningkat di mana kedudukan panjang berleveraj tidak dominan. Ini mungkin bermakna pergerakan didorong oleh pembelian spot atau peniaga sedang melindung nilai daripada membuat spekulasi secara agresif. Walau apa pun, ia adalah perbezaan yang patut diperhatikan.
Siapa yang memegang kontrak
Binance kekal sebagai bursa dominan, memegang 34% bahagian pasaran dengan purata open interest bulanan kira-kira $2.5 bilion setakat 5 Mei. Gate.io melaporkan pertumbuhan open interest kira-kira $1.75 bilion, manakala Bybit mencatat purata sekitar $1.15 bilion. Penumpuan di Binance bermakna sebarang gangguan di sana — atau peristiwa pembubaran besar — boleh memberi kesan besar kepada pasaran yang lebih luas.
Apa yang akan datang
Persoalan utama ialah sama ada pertumbuhan open interest ini dapat bertahan tanpa pembetulan tajam. Kadar pembiayaan negatif menunjukkan pasaran belum terlalu panas, tetapi kerapuhan adalah nyata. Peniaga memerhatikan sama ada Bitcoin dapat bertahan di atas $80,000 dan jika kadar pembiayaan bertukar positif — tanda bahawa kedudukan panjang berleveraj akhirnya menyertai parti. Sehingga itu, kenaikan ini membawa amaran senyap.
