Bitcoin hat diese Woche die Marke von 80.000 Dollar überschritten und stieg von 78.000 auf 82.855 Dollar, bevor er sich bei etwa 80.265 Dollar einpendelte – ein Plus von rund 0,5 % am Tag. Die größere Geschichte ist jedoch der Anstieg des Open Interest. Das Open Interest von Bitcoin stieg um den größten Betrag seit Jahresbeginn 2026 und übertraf sogar das Niveau des Allzeithochs von 2025. Doch die Stimmung ist nicht durchweg bullisch: Die Funding Rates bleiben negativ – ein Zeichen dafür, dass Long-Positionen nicht unbedingt zunehmen.
Open Interest steigt – und das ist nicht nur gut
Ein steigendes Open Interest bedeutet normalerweise, dass neues Geld in den Markt fließt. Das geschieht jetzt. Der Anstieg ist größer als der während des Bitcoin-Höchststands von 2025, was auf eine echte Überzeugung hinter der Bewegung hindeutet. Aber es gibt eine Kehrseite: Bei mehr offenen Kontrakten wird der Markt anfälliger. Wenn die Preise stark fallen, könnten kaskadenartige Liquidationen den Rückgang verstärken. Beim letzten Mal, als das Open Interest so schnell wuchs, überraschte die darauffolgende Korrektur viele.
Funding Rates erzählen eine andere Geschichte
Trotz der Kursrallye und des Anstiegs des Open Interest sind die Funding Rates für Bitcoin negativ. Das bedeutet, dass Short-Positionen Longs zahlen, um sie offen zu halten – normalerweise ein bärisches Signal. Es ist eine seltsame Mischung: ein steigender Markt, in dem gehebelte Longs nicht dominieren. Das könnte bedeuten, dass die Bewegung durch Käufe am Spotmarkt angetrieben wird oder dass Händler eher absichern als aggressiv spekulieren. So oder so ist es eine Divergenz, die man im Auge behalten sollte.
Wer hält die Kontrakte
Binance bleibt die dominierende Börse mit einem Marktanteil von 34 % und einem durchschnittlichen monatlichen Open Interest von etwa 2,5 Milliarden Dollar (Stand 5. Mai). Gate.io verzeichnete ein Wachstum des Open Interest von rund 1,75 Milliarden Dollar, während Bybit im Durchschnitt bei etwa 1,15 Milliarden Dollar lag. Die Konzentration auf Binance bedeutet, dass jede Störung dort – oder ein großes Liquidationsereignis – den gesamten Markt hart treffen könnte.
Was als Nächstes kommt
Die entscheidende Frage ist, ob dieses Wachstum des Open Interest ohne eine scharfe Korrektur anhalten kann. Negative Funding Rates deuten darauf hin, dass der Markt noch nicht überhitzt ist, aber die Anfälligkeit ist real. Händler beobachten, ob Bitcoin über 80.000 Dollar bleiben kann und ob die Funding Rates positiv werden – ein Zeichen dafür, dass gehebelte Longs endlich einsteigen. Bis dahin trägt die Rallye eine leise Warnung in sich.
