Komisioner SEC Hester Peirce minggu ini menjelaskan kedudukannya mengenai instrumen sintetik dalam pasaran kripto, dengan merujuk pengamat kepada pernyataan staf agensi yang menggolongkan pelbagai kategori sekuriti berasaskan token. Langkah ini menarik garis jelas antara versi bertoken sekuriti tradisional dan produk sintetik yang lebih kompleks.
Panduan Terkini Peirce
Peirce, yang dikenali dengan sikapnya yang umumnya pro-kripto, tidak mengeluarkan peraturan baru. Sebaliknya, beliau merujuk peserta pasaran kepada pernyataan staf SEC yang sedia ada mengenai tokenisasi. Pernyataan itu, katanya, sudah mengandungi rangka kerja untuk memikirkan produk ini. Ucapan komisioner ini dibuat ketika syarikat semakin banyak menggabungkan teknologi blockchain dengan struktur kewangan tradisional.
Bertoken vs. Sintetik
Pernyataan staf membezakan antara beberapa kategori sekuriti berasaskan token. Menurut Peirce, perbezaan utama adalah antara versi sekuriti yang ditokenkan — perwakilan digital saham atau bon — dan instrumen sintetik yang meniru pendedahan ekonomi melalui mekanisme seperti terbitan. Yang terakhir, katanya, tergolong dalam kategori peraturan yang berbeza.
Apa yang Dinyatakan dalam Pernyataan
Walaupun SEC belum menerbitkan peraturan rasmi mengenai tokenisasi, pernyataan staf menyediakan taksonomi yang berfungsi. Ia menggolongkan sekuriti berasaskan token ke dalam kategori berdasarkan struktur dan hak yang diberikan. Pengesahan Peirce secara berkesan menandakan bahawa pandangan staf agensi adalah piawaian operasi semasa. Syarikat yang mereka produk seharusnya merujuk ke sana terlebih dahulu.
Perbezaan ini penting untuk pematuhan. Sekuriti bertoken mungkin layak untuk rawatan yang dipermudahkan di bawah undang-undang sekuriti sedia ada, manakala sintetik mungkin mencetuskan peraturan terbitan tambahan. Peserta pasaran kini mempunyai panduan yang lebih jelas — walaupun masih tidak mengikat. Adakah SEC akan memperkodkan kategori ini dalam peraturan rasmi tetap menjadi soalan terbuka.
