Hester Peirce, az SEC biztos ezen a héten tisztázta álláspontját a kriptopiacokon használt szintetikus instrumentumokkal kapcsolatban, és egy ügynökségi alkalmazotti nyilatkozatra irányította a figyelmet, amely a token-alapú értékpapírok különböző kategóriáit bontja le. A lépés egyértelmű határvonalat húz a hagyományos értékpapírok tokenizált változatai és az összetettebb szintetikus termékek között.
Peirce legfrissebb iránymutatása
Peirce, aki általában a kriptopárti álláspontjáról ismert, nem bocsátott ki új szabályozást. Ehelyett a piaci szereplők figyelmét egy meglévő SEC alkalmazotti nyilatkozatra irányította a tokenizációról. Ez a nyilatkozat – mondta – már tartalmazza a keretrendszert e termékek megítéléséhez. A biztos megjegyzései olyan időszakban hangzottak el, amikor a cégek egyre gyakrabban ötvözik a blokklánc-technológiát a hagyományos pénzügyi struktúrákkal.
Tokenizált vs. szintetikus
Az alkalmazotti nyilatkozat több kategóriába sorolja a token-alapú értékpapírokat. Peirce szerint a legfontosabb különbség az értékpapírok tokenizált változatai – a részvények vagy kötvények digitális reprezentációi – és a derivatívaszerű mechanizmusokkal gazdasági kitettséget másoló szintetikus instrumentumok között van. Utóbbiak – jelezte – egy másik szabályozási kategóriába tartoznak.
Mit mond a nyilatkozat
Bár az SEC nem tett közzé hivatalos szabályozást a tokenizációról, az alkalmazotti nyilatkozat egy működő taxonómiát nyújt. A token-alapú értékpapírokat a felépítésük és az általuk biztosított jogok alapján kategóriákba sorolja. Peirce jóváhagyása gyakorlatilag azt jelzi, hogy az ügynökség alkalmazottainak nézete a jelenlegi működési standard. A termékeket tervező cégeknek először oda kell nézniük.
A különbségtétel a megfelelés szempontjából fontos. A tokenizált értékpapírok a meglévő értékpapír-törvények alapján egyszerűsített elbánásban részesülhetnek, míg a szintetikus termékek további derivatíva-szabályozásokat vonhatnak maguk után. A piaci szereplők most egy világosabb – de továbbra sem kötelező érvényű – útmutatóval rendelkeznek. Az a kérdés, hogy az SEC kodifikálja-e ezeket a kategóriákat hivatalos szabályozásba.
