Комиссар SEC Хестер Пирс на этой неделе прояснила свою позицию по синтетическим инструментам на крипторынках, указав участникам рынка на заявление сотрудников агентства, в котором разбираются различные категории токен-ориентированных ценных бумаг. Этот шаг проводит четкую грань между токенизированными версиями традиционных ценных бумаг и более сложными синтетическими продуктами.
Последние указания Пирс
Пирс, известная своей в целом прокриптовалютной позицией, не выпустила новых нормативных актов. Вместо этого она указала участникам рынка на существующее заявление сотрудников SEC по токенизации. Это заявление, по ее словам, уже содержит основу для размышлений о таких продуктах. Комментарии комиссара прозвучали на фоне того, как компании все чаще сочетают технологию блокчейна с традиционными финансовыми структурами.
Токенизированные и синтетические
Заявление сотрудников различает несколько категорий токен-ориентированных ценных бумаг. По словам Пирс, ключевое различие заключается между токенизированными версиями ценных бумаг — цифровыми представлениями акций или облигаций — и синтетическими инструментами, которые воспроизводят экономический риск через механизмы, подобные деривативам. Последние, как она указала, попадают в другую регуляторную категорию.
Что говорится в заявлении
Хотя SEC не опубликовала формальное правило по токенизации, заявление сотрудников предоставляет рабочую таксономию. Оно делит токен-ориентированные ценные бумаги на категории в зависимости от их структуры и передаваемых прав. Одобрение Пирс фактически сигнализирует, что мнение сотрудников агентства является текущим операционным стандартом. Фирмы, разрабатывающие продукты, должны сначала обращаться к нему.
Это различие имеет значение для соблюдения требований. Токенизированные ценные бумаги могут претендовать на упрощенный режим в соответствии с существующими законами о ценных бумагах, в то время как синтетические могут повлечь дополнительные правила по деривативам. Участники рынка теперь имеют более четкое — хотя и необязательное — руководство. Остается открытым вопрос, закрепит ли SEC эти категории в формальном нормотворчестве.
