Комісар SEC Хестер Пірс цього тижня уточнила свою позицію щодо синтетичних інструментів на крипторинках, звернувши увагу учасників ринку на заяву персоналу агентства, яка розподіляє різні категорії токенізованих цінних паперів. Цей крок чітко розмежовує токенізовані версії традиційних цінних паперів та складніші синтетичні продукти.
Останні рекомендації Пірс
Пірс, відома своєю загалом прокриптовалютною позицією, не видала нових нормативних актів. Натомість вона вказала учасникам ринку на існуючу заяву персоналу SEC щодо токенізації. За її словами, ця заява вже містить рамки для розгляду таких продуктів. Коментарі комісара прозвучали на тлі того, як фірми все частіше поєднують технологію блокчейн із традиційними фінансовими структурами.
Токенізоване vs. синтетичне
Заява персоналу розрізняє кілька категорій токенізованих цінних паперів. За словами Пірс, ключова відмінність полягає між токенізованими версіями цінних паперів — цифровими представленнями акцій або облігацій — та синтетичними інструментами, які відтворюють економічний вплив через механізми, подібні до деривативів. Останні, зазначила вона, потрапляють до іншої регуляторної категорії.
Що йдеться у заяві
Хоча SEC не опублікувала офіційного правила щодо токенізації, заява персоналу надає робочу класифікацію. Вона розподіляє токенізовані цінні папери на категорії залежно від їхньої структури та прав, які вони надають. Схвалення Пірс фактично сигналізує, що погляд персоналу агентства є поточним операційним стандартом. Фірми, які розробляють продукти, мають спершу звертатися до нього.
Ця відмінність має значення для дотримання вимог. Токенізовані цінні папери можуть претендувати на спрощений режим згідно з чинним законодавством про цінні папери, тоді як синтетичні інструменти можуть вимагати додаткового регулювання деривативів. Учасники ринку тепер мають чіткіший — хоча й необов'язковий — орієнтир. Чи кодифікує SEC ці категорії у формальні правила — залишається відкритим питанням.
