Comisarul SEC Hester Peirce a clarificat săptămâna aceasta poziția sa privind instrumentele sintetice pe piețele cripto, îndrumând observatorii către o declarație a personalului agenției care detaliază diferitele categorii de valori mobiliare bazate pe tokenuri. Această mișcare trasează o linie clară între versiunile tokenizate ale valorilor mobiliare tradiționale și produsele sintetice mai complexe.
Ultimele îndrumări ale lui Peirce
Peirce, cunoscută pentru poziția sa general favorabilă cripto, nu a emis o nouă reglementare. În schimb, a îndreptat participanții de pe piață către o declarație existentă a personalului SEC privind tokenizarea. Această declarație, a spus ea, conține deja cadrul pentru analizarea acestor produse. Remarcile comisarului vin pe măsură ce firmele îmbină din ce în ce mai mult tehnologia blockchain cu structurile financiare tradiționale.
Tokenizat vs. sintetic
Declarația personalului face distincția între mai multe categorii de valori mobiliare bazate pe tokenuri. Potrivit lui Peirce, diferența cheie este între versiunile tokenizate ale valorilor mobiliare — reprezentări digitale ale acțiunilor sau obligațiunilor — și instrumentele sintetice care reproduc expunerea economică prin mecanisme asemănătoare derivatelor. Acestea din urmă, a indicat ea, se încadrează într-o categorie de reglementare diferită.
Ce spune declarația
Deși SEC nu a publicat o regulă formală privind tokenizarea, declarația personalului oferă o taxonomie funcțională. Aceasta împarte valorile mobiliare bazate pe tokenuri în categorii în funcție de structura lor și drepturile pe care le conferă. Aprobarea lui Peirce semnalează efectiv că punctul de vedere al personalului agenției este standardul operațional actual. Firmele care proiectează produse ar trebui să se uite mai întâi acolo.
Distincția contează pentru conformitate. Valorile mobiliare tokenizate pot fi eligibile pentru un tratament simplificat în temeiul legilor existente privind valorile mobiliare, în timp ce instrumentele sintetice ar putea declanșa reglementări suplimentare privind derivatele. Participanții de pe piață au acum un ghid mai clar — dar încă neobligatoriu. Rămâne întrebarea dacă SEC va codifica aceste categorii într-o reglementare formală.
