SEC-kommissær Hester Peirce klargjorde denne uken sitt standpunkt til syntetiske instrumenter i kryptomarkeder, og henviste observatører til en uttalelse fra SECs ansatte som bryter ned ulike kategorier av tokenbaserte verdipapirer. Trekket trekker en tydelig linje mellom tokeniserte versjoner av tradisjonelle verdipapirer og mer komplekse syntetiske produkter.
Peirces siste veiledning
Peirce, kjent for sin generelt kryptovennlige holdning, utstedte ikke nye regler. I stedet pekte hun markedsaktører mot en eksisterende uttalelse fra SECs ansatte om tokenisering. Den uttalelsen, sa hun, inneholder allerede rammeverket for å tenke rundt disse produktene. Kommissærens bemerkninger kommer ettersom firmaer i økende grad blander blokkjede-teknologi med tradisjonelle finansstrukturer.
Tokenisert vs. syntetisk
Uttalelsen fra de ansatte skiller mellom flere kategorier av tokenbaserte verdipapirer. Ifølge Peirce er hovedforskjellen mellom tokeniserte versjoner av verdipapirer — digitale representasjoner av aksjer eller obligasjoner — og syntetiske instrumenter som replikerer økonomisk eksponering gjennom derivatlignende mekanismer. Sistnevnte, indikerte hun, faller inn i en annen regulatorisk kategori.
Hva uttalelsen sier
Selv om SEC ikke har publisert en formell regel om tokenisering, gir uttalelsen fra de ansatte en fungerende taksonomi. Den deler tokenbaserte verdipapirer inn i kategorier basert på deres struktur og rettighetene de overfører. Peirces støtte signaliserer effektivt at byråets ansattes syn er den gjeldende operasjonelle standarden. Firmaer som designer produkter, bør se dit først.
Forskjellen har betydning for etterlevelse. Tokeniserte verdipapirer kan kvalifisere for strømlinjeformet behandling under eksisterende verdipapirlover, mens syntetiske kan utløse ytterligere derivatreguleringer. Markedsaktører har nå en klarere — men fortsatt ikke-bindende — veiledning. Om SEC vil kodifisere disse kategoriene i formelle regler, er det åpne spørsmålet.
