Komisaris SEC Hester Peirce pekan ini memperjelas posisinya mengenai instrumen sintetis di pasar kripto, dengan mengarahkan para pengamat pada pernyataan staf badan tersebut yang menguraikan berbagai kategori sekuritas berbasis token. Langkah ini membuat garis pemisah yang jelas antara versi tokenisasi dari sekuritas tradisional dan produk sintetis yang lebih kompleks.
Panduan terbaru Peirce
Peirce, yang dikenal dengan sikapnya yang umumnya pro-kripto, tidak mengeluarkan aturan baru. Sebaliknya, ia mengarahkan pelaku pasar pada pernyataan staf SEC yang sudah ada tentang tokenisasi. Pernyataan itu, menurutnya, sudah berisi kerangka kerja untuk memikirkan produk-produk ini. Pernyataan komisaris ini muncul saat perusahaan semakin menggabungkan teknologi blockchain dengan struktur keuangan tradisional.
Ditokenisasi vs. sintetis
Pernyataan staf membedakan antara beberapa kategori sekuritas berbasis token. Menurut Peirce, perbedaan utamanya adalah antara versi tokenisasi dari sekuritas — representasi digital dari saham atau obligasi — dan instrumen sintetis yang mereplikasi eksposur ekonomi melalui mekanisme seperti derivatif. Yang terakhir, menurutnya, masuk ke dalam kelompok regulasi yang berbeda.
Apa yang dikatakan pernyataan
Meskipun SEC belum menerbitkan aturan formal tentang tokenisasi, pernyataan staf memberikan taksonomi kerja. Ini membagi sekuritas berbasis token ke dalam kategori berdasarkan struktur dan hak yang mereka berikan. Dukungan Peirce secara efektif menandakan bahwa pandangan staf badan tersebut adalah standar operasional saat ini. Perusahaan yang merancang produk harus melihat ke sana terlebih dahulu.
Perbedaan ini penting untuk kepatuhan. Sekuritas yang ditokenisasi mungkin memenuhi syarat untuk perlakuan yang disederhanakan berdasarkan undang-undang sekuritas yang ada, sementara sintetis dapat memicu regulasi derivatif tambahan. Pelaku pasar sekarang memiliki panduan yang lebih jelas — meskipun masih tidak mengikat. Apakah SEC akan mengkodifikasi kategori-kategori ini menjadi pembuatan aturan formal adalah pertanyaan yang masih terbuka.
