Inflatie nog steeds boven doelstelling
In een openbare toespraak deze week maakte Schmid duidelijk dat de strijd tegen inflatie nog niet voorbij is. Hij zei dat de prijsdruk hoog blijft, ondanks de agressieve renteverhogingen van de Fed in de afgelopen twee jaar. De favoriete inflatiemeter van de centrale bank, de kern-PCE-index, hangt al maanden boven de 2%-doelstelling. Schmid's opmerkingen suggereren dat hij weinig reden ziet om snel te versoepelen.
Wat een langdurig strak beleid betekent voor crypto
Bitcoin en de bredere cryptomarkt hebben het in het verleden moeilijk gehad in omgevingen met hoge rente. Wanneer de Fed de leenkosten hoog houdt, verliezen speculatieve activa vaak hun glans. Beleggers kunnen een risicovrij rendement behalen op staatsobligaties, dus halen ze geld uit volatiele beleggingen zoals crypto. Schmid's waarschuwing zou die trend kunnen versterken.
Het gaat niet alleen om Bitcoin. Het hele crypto-ecosysteem – van DeFi-protocollen tot NFT-marktplaatsen – is afhankelijk van een gestage stroom risicokapitaal. Die stroom droogt op wanneer de rente hoog blijft. Een langdurig restrictief beleid betekent minder nieuwe projecten, lagere handelsvolumes en meer druk op prijzen.
Cryptomarkten al op scherp
De timing is niet geweldig. Cryptomarkten verkeren al maanden in een kwetsbare toestand. Het volume is laag. Het sentiment is voorzichtig. Een Fed-functionaris die aangeeft dat de pijn nog niet voorbij is, voegt een extra laag onzekerheid toe. Sommige handelaren hadden gehoopt op een renteverlaging tegen het einde van dit jaar. Schmid's opmerkingen gooien koud water over dat idee.
Hij noemde crypto niet direct, maar dat hoefde ook niet. De boodschap was duidelijk: de Fed heeft geen haast om het beleid te versoepelen. Voor een activaklasse die gedijt bij liquiditeit en lage rente, is dat tegenwind.
Rentevooruitzicht blijft restrictief
Schmid is niet de eerste Fed-functionaris die deze maand een havikachtige toon aanslaat. Anderen hebben gewaarschuwd dat de inflatie hardnekkig blijkt. Maar Schmid's waarschuwing heeft gewicht omdat hij dit jaar stemgerechtigd lid is van de FOMC. Zijn opvattingen weerspiegelen een stroming binnen de Fed die de rente hoog wil houden totdat de inflatie stevig onder controle is.
Markten rekenen nu op een grotere kans op een rentepauze tijdens de volgende vergadering.
