BlackRock przygotowuje się do uruchomienia dwóch tokenizowanych funduszy rynku pieniężnego zaprojektowanych specjalnie dla inwestorów stablecoinów, co stanowi najnowszy krok tego zarządcy aktywów w kierunku aktywów cyfrowych. Fundusze umożliwiłyby posiadaczom stablecoinów – kryptowalut powiązanych z walutą fiducjarną, taką jak dolar amerykański – zarabianie na zyskach bez opuszczania ekosystemu blockchain.
Co oferują tokenizowane fundusze rynku pieniężnego
Tokenizowane fundusze rynku pieniężnego to tradycyjne krótkoterminowe instrumenty dłużne przepakowane w tokeny blockchain. Inwestorzy mogą kupować i sprzedawać je na zdecentralizowanych platformach, rozliczając transakcje w ciągu minut, a nie dni. Dla posiadaczy stablecoinów oznacza to możliwość ulokowania nieaktywnych tokenów w niskoryzykownym instrumentie, który śledzi wartość dolara – podobnie jak robi to zwykły fundusz rynku pieniężnego w świecie bankowości.
BlackRock nie ujawnia jeszcze nazw funduszy. Jednak ruch ten sygnalizuje, że największy na świecie zarządca aktywów widzi popyt ze strony kryptonatywnych instytucji i protokołów, które posiadają miliardy w stablecoinach i potrzebują regulowanej opcji zysku. Obecnie wielu inwestorów stablecoinów polega na pulach pożyczkowych finansów zdecentralizowanych (DeFi) lub po prostu trzyma swoje tokeny niezainwestowane.
Dlaczego inwestorzy stablecoinów potrzebują nowej opcji
Stablecoiny takie jak USDT i USDC są szeroko stosowane w handlu i płatnościach, ale ich emitent nie przekazuje odsetek posiadaczom. To pozostawia pulę około 150 miliardów dolarów w podaży stablecoinów, które nie przynoszą żadnego zysku – lub polegają na platformach DeFi, które niosą ryzyko związane z inteligentnymi kontraktami i zmienność zysków.
Fundusz rynku pieniężnego sygnowany marką BlackRock, tokenizowany na publicznym blockchainie, mógłby oferować znajomą, regulowaną alternatywę. Fundusze prawdopodobnie inwestowałyby w amerykańskie obligacje skarbowe, umowy odkupu (repo) i inne aktywa równoważne gotówce. Dla instytucjonalnych firm kryptograficznych – takich jak giełdy, depozytariusze i animatorzy rynku – oznacza to narzędzie bilansowe, które zgodnie z zasadami rachunkowości jest uznawane za ekwiwalent gotówki.
Rosnąca obecność BlackRock w kryptowalutach
To nie pierwszy krok BlackRock w świecie kryptowalut. Firma prowadzi już ETF na bitcoin spot, iShares Bitcoin Trust, i złożyła wniosek o ETF na ether. Tokenizacja funduszy rynku pieniężnego poszerza jej zasięg w warstwie infrastruktury – szynach łączących tradycyjne finanse z rozliczeniami blockchain.
Inni gracze testowali podobne produkty. Franklin Templeton uruchomił tokenizowany fundusz rynku pieniężnego w 2021 roku, a kilka startupów oferuje tokenizowane bony skarbowe. Jednak ogromna skala BlackRock – 10 bilionów dolarów aktywów pod zarządzaniem – może przynieść temu konceptowi mainstreamową legitymizację i wywrzeć presję na innych dużych zarządców funduszy, aby poszli w ich ślady.
BlackRock nie ujawnił daty uruchomienia dwóch funduszy. Konieczne będą zatwierdzenia regulacyjne, jeśli fundusze będą oferowane inwestorom w USA; tokenizowane papiery wartościowe nadal podlegają istniejącym przepisom dotyczącym papierów wartościowych. Firma prawdopodobnie współpracuje również z dostawcami infrastruktury blockchain, aby zapewnić możliwość obrotu tokenami na głównych zdecentralizowanych giełdach i platformach depozytowych.
Jedno otwarte pytanie: czy fundusze będą dostępne dla detalicznych użytkowników stablecoinów, czy ograniczone do inwestorów akredytowanych i instytucji. Ten szczegół będzie kształtować tempo, w jakim produkt zdobędzie popularność – i czy stanie się standardowym narzędziem dla gospodarki kryptowalutowej.
