Ожидается, что Банк Японии поднимет процентные ставки до самого высокого уровня с 1995 года. Если это произойдет, шаг может укрепить иену и вызвать волнения на мировых рынках. Трейдеры внимательно следят — повышение ставок такого масштаба не наблюдалось уже три десятилетия.
Почему повышение ставок может укрепить иену
Более высокая процентная ставка делает иену более привлекательной для инвесторов. Когда центральный банк повышает ставки, валюта обычно дорожает, поскольку доходность активов, номинированных в иенах, растет. Для Банка Японии это отход от многолетней сверхмягкой политики. Укрепление иены снизит импортные издержки для Японии, но может навредить экспортерам, сделав их товары дороже за рубежом.
Динамика кэрри-трейд под угрозой
Повышение ставок также может нарушить популярную стратегию кэрри-трейд. Она заключается в том, что инвесторы берут кредиты в иенах под низкий процент и вкладывают в более доходные валюты или активы в других странах. Если иена укрепится, такие сделки станут менее прибыльными — или даже убыточными. Внезапное закрытие позиций может ударить по валютам и облигациям на развивающихся рынках, увеличивая глобальную волатильность.
Влияние на глобальные рисковые активы
Помимо валют, повышение ставок может оказать давление на акции и сырьевые товары. Более высокие ставки в Японии способны отвлечь деньги с других рынков, особенно если инвесторы переместят средства из рискованных вложений в иену. Такой отток капитала часто давит на глобальные фондовые рынки и сырье. Эффект не будет одинаковым — некоторые сектора могут выиграть, — но общий риск заключается в том, что дешевый источник финансирования для глобальных спекуляций исчезнет.
Международные рынки привыкли к дешевому фондированию в иенах. Повышение ставок до самого высокого уровня с 1995 года меняет эту логику. Центральный банк пока не сообщил точный размер повышения, но одних ожиданий достаточно, чтобы двигать рынки.
