Bank of Japan forventes å presse rentene opp til sitt høyeste nivå siden 1995. Dette trekket, om det skjer, kan styrke yenen og skape ringvirkninger i globale markeder. Tradere følger nøye med – en renteøkning av denne størrelsen har ikke blitt sett på tre tiår.
Hvorfor renteøkningen kan styrke yenen
En høyere rente gjør yenen mer attraktiv for investorer. Når en sentralbank hever renten, har valutaen en tendens til å styrke seg fordi avkastningen på yen-denominerte eiendeler går opp. For Bank of Japan er dette et skifte fra år med ultraløs pengepolitikk. En sterkere yen vil redusere importkostnadene for Japan, men kan også skade eksportører ved å gjøre varene deres dyrere i utlandet.
Carry-handel under press
Renteøkningen kan også forstyrre den populære carry-handelen. Det er der investorer låner yen til lave renter og investerer i høyere avkastende valutaer eller eiendeler andre steder. Hvis yenen styrkes, blir disse handlene mindre lønnsomme – eller til og med tapsbringende. En plutselig avvikling kan ramme valutaer og obligasjoner i fremvoksende markeder og øke global volatilitet.
Påvirkning på globale risikofylte aktiva
Utover valutaer kan renteøkningen veie på aksjer og råvarer. Høyere japanske renter kan trekke penger ut av andre markeder, spesielt hvis investorer flytter midler fra mer risikofylte satsinger til yen. Den type kapitalflyt legger ofte press på globale aksjer og råvarer. Effekten vil ikke være ensartet – noen sektorer kan dra nytte – men den overordnede risikoen er at en billig finansieringskilde for global spekulasjon forsvinner.
Internasjonale markeder har blitt vant til billig yen-finansiering. En renteøkning til det høyeste nivået siden 1995 endrer dette regnestykket. Sentralbanken har ikke signalisert nøyaktig hvor mye den vil heve rentene, men forventningen alene er nok til å påvirke markeder.
