Očekává se, že Bank of Japan posune úrokové sazby na nejvyšší úroveň od roku 1995. Pokud k tomu dojde, mohl by tento krok posílit jen a otřást globálními trhy. Obchodníci pozorně sledují situaci – zvýšení sazeb o takové velikosti nebylo k vidění tři desetiletí.
Proč by zvýšení sazeb mohlo posílit jen
Vyšší úroková sazba činí jen atraktivnějším pro investory. Když centrální banka zvýší sazby, měna obvykle posílí, protože výnosy z aktiv denominovaných v jenech rostou. Pro Bank of Japan to představuje odklon od let ultra-uvolněné měnové politiky. Silnější jen by snížil náklady na dovoz pro Japonsko, ale mohl by také poškodit exportéry tím, že by jejich zboží bylo v zahraničí dražší.
Dynamika carry trade pod tlakem
Zvýšení sazeb by také mohlo narušit populární carry trade. Jde o strategii, při které si investoři půjčují jeny za nízké sazby a investují do měn nebo aktiv s vyšším výnosem jinde. Pokud jen posílí, tyto obchody se stanou méně ziskovými – nebo dokonce ztrátovými. Náhlé uzavírání pozic by mohlo zasáhnout měny a dluhopisy na rozvíjejících se trzích a zvýšit globální volatilitu.
Dopad na globální riziková aktiva
Kromě měn by zvýšení sazeb mohlo zatížit akcie a komodity. Vyšší japonské sazby by mohly odčerpat peníze z jiných trhů, zejména pokud investoři přesunou prostředky z rizikovějších sázek do jenu. Tento druh kapitálových toků často tlačí na globální akciové trhy a komodity. Dopad nebude jednotný – některá odvětví by mohla těžit – ale celkovým rizikem je, že levný zdroj financování pro globální spekulace zmizí.
Mezinárodní trhy si zvykly na levné financování v jenech. Zvýšení sazeb na nejvyšší úroveň od roku 1995 tuto rovnici mění. Centrální banka neupřesnila, o kolik přesně sazby zvýší, ale samotné očekávání stačí k pohybu na trzích.
