انتظار میرود Bank of Japan نرخ بهره را به بالاترین سطح از سال ۱۹۹۵ برساند. این اقدام، در صورت وقوع، میتواند ین را تقویت کرده و در بازارهای جهانی موج ایجاد کند. معاملهگران به دقت زیر نظر دارند – چنین افزایش نرخی در سه دهه گذشته بیسابقه بوده است.
چرا افزایش نرخ میتواند ین را تقویت کند
نرخ بهره بالاتر، ین را برای سرمایهگذاران جذابتر میکند. وقتی بانک مرکزی نرخها را افزایش میدهد، ارز تمایل به تقویت دارد زیرا بازده داراییهای ینمحور بالا میرود. برای Bank of Japan، این یک تغییر از سالها سیاست فوقتسهیلی است. ین قویتر هزینههای واردات ژاپن را کاهش میدهد اما میتواند به صادرکنندگان نیز آسیب بزند زیرا کالاهایشان در خارج گرانتر میشود.
معاملات کرری ترید در معرض تهدید
افزایش نرخ همچنین میتواند معاملات کرری ترید محبوب را برهم بزند. در این معاملات، سرمایهگذاران ین را با نرخ پایین قرض گرفته و در ارزها یا داراییهای با بازده بالاتر در جای دیگر سرمایهگذاری میکنند. اگر ین تقویت شود، این معاملات سودآوری کمتری پیدا میکنند – یا حتی زیانده میشوند. یک خروج ناگهانی میتواند به ارزها و اوراق قرضه در بازارهای نوظهور ضربه بزند و نوسانات جهانی را افزایش دهد.
تأثیر بر داراییهای پرریسک جهانی
فراتر از ارزها، این افزایش ممکن است بر سهام و کالاها سنگینی کند. نرخهای بالاتر ژاپن میتواند پول را از سایر بازارها خارج کند، بهویژه اگر سرمایهگذاران وجوه را از شرطبندیهای پرریسک به سمت ین منتقل کنند. چنین جریان سرمایهای اغلب به سهام و کالاهای جهانی فشار میآورد. تأثیر یکسان نخواهد بود – برخی بخشها ممکن است سود ببرند – اما ریسک کلی این است که یک منبع تأمین مالی ارزان برای سفتهبازی جهانی از بین میرود.
بازارهای بینالمللی به تأمین مالی ارزان ین عادت کردهاند. افزایش نرخ به بالاترین سطح از ۱۹۹۵ این معادله را تغییر میدهد. بانک مرکزی دقیقاً مشخص نکرده که چقدر نرخ را افزایش خواهد داد، اما همین انتظار برای حرکت بازارها کافی است.
