Η Τράπεζα της Ιαπωνίας αναμένεται να αυξήσει τα επιτόκια στο υψηλότερο επίπεδο από το 1995. Η κίνηση αυτή, εάν πραγματοποιηθεί, θα μπορούσε να ενισχύσει το γεν και να προκαλέσει κυματισμούς στις παγκόσμιες αγορές. Οι έμποροι παρακολουθούν στενά — μια αύξηση επιτοκίων τέτοιου μεγέθους δεν έχει παρατηρηθεί εδώ και τρεις δεκαετίες.
Γιατί η αύξηση επιτοκίων θα μπορούσε να ενισχύσει το γεν
Ένα υψηλότερο επιτόκιο καθιστά το γεν πιο ελκυστικό για τους επενδυτές. Όταν μια κεντρική τράπεζα αυξάνει τα επιτόκια, το νόμισμα τείνει να ανατιμάται, επειδή οι αποδόσεις των περιουσιακών στοιχείων σε γεν αυξάνονται. Για την Τράπεζα της Ιαπωνίας, αυτό αποτελεί στροφή από χρόνια εξαιρετικά χαλαρής πολιτικής. Ένα ισχυρότερο γεν θα μείωνε το κόστος εισαγωγών για την Ιαπωνία, αλλά θα μπορούσε επίσης να πλήξει τους εξαγωγείς, καθιστώντας τα προϊόντα τους ακριβότερα στο εξωτερικό.
Οι δυναμικές του carry trade υπό απειλή
Η αύξηση επιτοκίων θα μπορούσε επίσης να ανατρέψει το δημοφιλές carry trade. Πρόκειται για στρατηγική όπου οι επενδυτές δανείζονται γεν με χαμηλά επιτόκια και επενδύουν σε νομίσματα ή περιουσιακά στοιχεία υψηλότερης απόδοσης αλλού. Εάν το γεν ενισχυθεί, αυτές οι συναλλαγές γίνονται λιγότερο κερδοφόρες — ή ακόμα και ζημιογόνες. Μια ξαφνική αποδέσμευση θα μπορούσε να πλήξει νομίσματα και ομόλογα σε αναδυόμενες αγορές, προσθέτοντας παγκόσμια μεταβλητότητα.
Επίδραση σε παγκόσμια επικίνδυνα περιουσιακά στοιχεία
Πέρα από τα νομίσματα, η αύξηση ενδέχεται να επιβαρύνει τις μετοχές και τα εμπορεύματα. Υψηλότερα ιαπωνικά επιτόκια θα μπορούσαν να αποσύρουν χρήματα από άλλες αγορές, ειδικά εάν οι επενδυτές μεταφέρουν κεφάλαια από πιο ριψοκίνδυνες τοποθετήσεις στο γεν. Αυτή η ροή κεφαλαίων συχνά ασκεί πίεση στις παγκόσμιες μετοχές και τα εμπορεύματα. Η επίδραση δεν θα είναι ομοιόμορφη — κάποιοι τομείς μπορεί να ωφεληθούν — αλλά ο συνολικός κίνδυνος είναι ότι μια φθηνή πηγή χρηματοδότησης για παγκόσμια κερδοσκοπία εξαφανίζεται.
Οι διεθνείς αγορές έχουν συνηθίσει τη φθηνή χρηματοδότηση σε γεν. Μια αύξηση επιτοκίων στο υψηλότερο επίπεδο από το 1995 αλλάζει αυτόν τον υπολογισμό. Η κεντρική τράπεζα δεν έχει δώσει σήμα για το ακριβές ύψος της αύξησης, αλλά μόνο η προσδοκία είναι αρκετή για να κινήσει τις αγορές.
