Bank of Japan forventes at hæve renten til det højeste niveau siden 1995. Hvis dette sker, kan det styrke yenen og skabe bølger på de globale markeder. Handlende følger nøje med – en renteforhøjelse af denne størrelse er ikke set i tre årtier.
Hvorfor renteforhøjelsen kan styrke yenen
En højere rente gør yenen mere attraktiv for investorer. Når en centralbank hæver renten, har valutaen tendens til at stige i værdi, fordi afkastet på yen-denominerede aktiver stiger. For Bank of Japan er dette et skift væk fra års ultralempelig politik. En stærkere yen vil reducere importomkostningerne for Japan, men kan også skade eksportører ved at gøre deres varer dyrere i udlandet.
Carry trade-dynamikken under pres
Renteforhøjelsen kan også vælte den populære carry trade. Det er, hvor investorer låner yen til lave renter og investerer i højere forrentede valutaer eller aktiver andre steder. Hvis yenen styrkes, bliver disse handler mindre rentable – eller endda tabsgivende. En pludselig afvikling kan ramme valutaer og obligationer i nye markeder og øge den globale volatilitet.
Indvirkning på globale risikofyldte aktiver
Ud over valutaer kan renteforhøjelsen veje på aktier og råvarer. Højere japanske renter kan trække penge ud af andre markeder, især hvis investorer flytter midler fra mere risikable satsninger til yen. Den slags kapitalstrømme lægger ofte pres på globale aktier og råvarer. Effekten vil ikke være ensartet – nogle sektorer kan drage fordel – men den overordnede risiko er, at en billig finansieringskilde for global spekulation forsvinder.
Internationale markeder har vænnet sig til billig yen-finansiering. En renteforhøjelse til det højeste niveau siden 1995 ændrer dette regnestykke. Centralbanken har ikke signaleret præcis, hvor meget den vil hæve renten, men forventningen alene er nok til at flytte markeder.
