जापान के बैंक (Bank of Japan) से उम्मीद की जा रही है कि वह ब्याज दरों को 1995 के बाद के सबसे ऊंचे स्तर पर ले जाएगा। यदि ऐसा होता है, तो इस कदम से येन मजबूत हो सकता है और वैश्विक बाजारों पर इसका असर पड़ेगा। व्यापारी बारीकी से नजर रखे हुए हैं — इस आकार की ब्याज दर वृद्धि तीन दशकों में नहीं देखी गई है।
ब्याज दर वृद्धि से येन क्यों मजबूत हो सकता है
अधिक ब्याज दर येन को निवेशकों के लिए अधिक आकर्षक बनाती है। जब कोई केंद्रीय बैंक दरें बढ़ाता है, तो मुद्रा में आमतौर पर वृद्धि होती है क्योंकि येन-मूल्यवान परिसंपत्तियों पर प्रतिफल बढ़ जाता है। जापान के बैंक के लिए, यह वर्षों की अति-उदार नीति से एक बदलाव है। मजबूत येन जापान के लिए आयात लागत कम करेगा, लेकिन निर्यातकों को नुकसान पहुंचा सकता है क्योंकि उनके सामान विदेशों में महंगे हो जाएंगे।
कैरी ट्रेड की गतिशीलता पर खतरा
ब्याज दर वृद्धि लोकप्रिय कैरी ट्रेड (carry trade) को भी बिगाड़ सकती है। इसमें निवेशक कम दरों पर येन उधार लेते हैं और इसे कहीं और उच्च-प्रतिफल वाली मुद्राओं या परिसंपत्तियों में निवेश करते हैं। यदि येन मजबूत होता है, तो ये व्यापार कम लाभदायक या घाटे वाले हो जाते हैं। अचानक खत्म होने से उभरते बाजारों में मुद्राओं और बॉन्ड पर असर पड़ सकता है, जिससे वैश्विक अस्थिरता बढ़ सकती है।
वैश्विक जोखिम परिसंपत्तियों पर प्रभाव
मुद्राओं के अलावा, यह वृद्धि शेयरों और वस्तुओं पर भी दबाव डाल सकती है। जापान की उच्च दरें अन्य बाजारों से पैसा खींच सकती हैं, खासकर यदि निवेशक जोखिम भरे दांव से येन में फंड शिफ्ट करते हैं। इस तरह का पूंजी प्रवाह अक्सर वैश्विक इक्विटी और वस्तुओं पर दबाव डालता है। प्रभाव एक समान नहीं होगा — कुछ क्षेत्रों को लाभ हो सकता है — लेकिन समग्र जोखिम यह है कि वैश्विक सट्टेबाजी के लिए एक सस्ता फंडिंग स्रोत खत्म हो जाता है।
अंतरराष्ट्रीय बाजार सस्ते येन फंडिंग के आदी हो गए हैं। 1995 के बाद के सबसे ऊंचे स्तर पर ब्याज दर वृद्धि उस गणित को बदल देती है। केंद्रीय बैंक ने यह संकेत नहीं दिया है कि वह कितनी दरें बढ़ाएगा, लेकिन अकेली उम्मीद ही बाजारों को हिलाने के लिए काफी है।
