Bank of Japan förväntas höja räntorna till sin högsta nivå sedan 1995. Om detta sker kan det stärka yenen och få ringar på vattnet på de globala marknaderna. Handlare följer utvecklingen noga – en räntehöjning av denna storlek har inte setts på tre decennier.
Varför räntehöjningen kan stärka yenen
En högre ränta gör yenen mer attraktiv för investerare. När en centralbank höjer räntan tenderar valutan att stärkas eftersom avkastningen på yendenominerade tillgångar ökar. För Bank of Japan innebär detta en förändring från åratal av ultralätt penningpolitik. En starkare yen skulle minska importkostnaderna för Japan men kan också skada exportörer genom att göra deras varor dyrare utomlands.
Carry trade-dynamiken hotas
Räntehöjningen kan också störa den populära carry trade-strategin. Det är där investerare lånar yen till låga räntor och investerar i högre avkastande valutor eller tillgångar på andra håll. Om yenen stärks blir dessa affärer mindre lönsamma – eller till och med förlustbringande. En plötslig avveckling kan slå mot valutor och obligationer på tillväxtmarknader och öka den globala volatiliteten.
Inverkan på globala risktillgångar
Utöver valutor kan höjningen tynga aktier och råvaror. Högre japanska räntor kan dra pengar från andra marknader, särskilt om investerare flyttar medel från mer riskfyllda satsningar till yen. Den typen av kapitalflöden pressar ofta globala aktier och råvaror. Effekten blir inte enhetlig – vissa sektorer kan gynnas – men den övergripande risken är att en billig finansieringskälla för global spekulation försvinner.
Internationella marknader har vant sig vid billig yfinansiering. En räntehöjning till den högsta nivån sedan 1995 förändrar den ekvationen. Centralbanken har inte signalerat exakt hur mycket den kommer att höja räntan, men förväntan i sig är tillräcklig för att flytta marknader.
