A Japán Jegybank várhatóan 1995 óta a legmagasabb szintre emeli a kamatokat. A lépés – ha megvalósul – erősítheti a jent, és hullámokat vethet a globális piacokon. A kereskedők figyelik az eseményeket – ekkora kamatemelésre három évtizede nem volt példa.
Miért erősítheti a kamatemelés a jent
A magasabb kamat vonzóbbá teszi a jent a befektetők számára. Amikor egy jegybank emeli a kamatokat, a deviza általában erősödik, mert a jenben denominált eszközök hozama nő. A Japán Jegybank számára ez elmozdulást jelent az évek óta tartó ultralaza politikától. Az erősebb jen csökkentené Japán importköltségeit, de károsíthatja az exportőröket is, mivel áruik külföldön drágábbá válnának.
A carry trade-ek dinamikája veszélyben
A kamatemelés felboríthatja a népszerű carry trade-eket is. Ez azt jelenti, hogy a befektetők alacsony kamattal vesznek fel hitelt jenben, és magasabb hozamú devizákba vagy eszközökbe fektetik máshol. Ha a jen erősödik, ezek az ügyletek kevésbé lesznek nyereségesek – vagy akár veszteségessé is válhatnak. Egy hirtelen felszámolás hatással lehet a feltörekvő piacok devizáira és kötvényeire, növelve a globális volatilitást.
Hatás a globális kockázati eszközökre
A devizákon túl a kamatemelés nyomást gyakorolhat a részvényekre és a nyersanyagokra is. A magasabb japán kamatok pénzt vonhatnak ki más piacokról, különösen ha a befektetők a kockázatosabb befektetésekből a jenbe helyezik át tőkéjüket. Az ilyen tőkeáramlás gyakran nyomást gyakorol a globális részvény- és nyersanyagpiacokra. A hatás nem lesz egyenletes – egyes szektorok profitálhatnak –, de összességében az a kockázat, hogy megszűnik a globális spekuláció egyik olcsó finanszírozási forrása.
A nemzetközi piacok hozzászoktak az olcsó jenfinanszírozáshoz. Egy 1995 óta a legmagasabb szintre emelkedő kamat megváltoztatja ezt a számítást. A jegybank nem jelezte pontosan, mennyit emel a kamatokon, de már a várakozás is elegendő a piacok megmozdításához.
