Questa settimana Bitcoin è sceso sotto i 60.000$ per la prima volta da ottobre 2024, toccando un minimo che ha suscitato una chiara risposta istituzionale. John D'Agostino, responsabile della strategia istituzionale di Coinbase, è intervenuto su CNBC affermando che i family office, gli acquirenti legati a fondi sovrani e altri grandi operatori stanno sfruttando la flessione per accumulare. Al momento della pubblicazione, Bitcoin era risalito a 63.345$.
Risposta istituzionale
D'Agostino ha descritto l'infrastruttura istituzionale attorno a Bitcoin come 'sorprendentemente più solida' rispetto ai precedenti ribassi. Ha sottolineato che la sua azienda sta osservando acquisti costanti da parte degli investitori istituzionali, non vendite dettate dal panico. 'Lo stanno trattando come un'opportunità di accumulo', ha dichiarato a CNBC. Il commento arriva mentre Bitcoin scambia circa il 50% al di sotto del suo massimo storico, un calo che nei cicli passati avrebbe fatto scattare allarmi molto più forti.
Quadro degli ETF e del retail
Circa 100 miliardi di dollari in esposizione agli ETF su Bitcoin rimangono sul mercato, ha affermato D'Agostino. L'interesse al dettaglio è diminuito solo di circa il 15% nonostante il prezzo si sia dimezzato, segno che la base dei detentori a lungo termine è più fedele rispetto ai selloff passati. Questa relativa stabilità, combinata con i flussi istituzionali, impedisce al mercato di scendere ulteriormente.
Disegni di legge a Washington
D'Agostino ha anche segnalato sette disegni di legge in circolazione a Washington riguardanti la struttura del mercato e la riforma fiscale. Ha sostenuto che questi potrebbero rafforzare ulteriormente il quadro normativo a sostegno di Bitcoin e di altri asset crittografici. Nessuna delle proposte è ancora stata approvata, ma il volume stesso dell'attività legislativa rappresenta un cambiamento rispetto allo stallo normativo degli anni precedenti.
Preoccupazioni sulla leva finanziaria
Un motivo per cui il selloff non si è trasformato in un evento di liquidazione forzata: D'Agostino ha affermato che nessun grande detentore istituzionale di Bitcoin è 'eccessivamente indebitato' a un livello tale da costringere a vendere. L'eccesso, ha osservato, è concentrato tra i trader al dettaglio sugli exchange offshore. Questa distinzione è importante, perché le posizioni istituzionali hanno meno probabilità di essere scaricate in un mercato in calo.
