Coinbase telah menerima kelulusan daripada Commodity Futures Trading Commission untuk beroperasi sebagai organisasi penjelasan derivatif, kata syarikat itu. Penetapan DCO memberi Coinbase keupayaan untuk menjelaskan produk derivatif yang dijamin sepenuhnya secara dalaman, melengkapkan rangkaian derivatif yang kini merangkumi penyenaraian, pembrokeran, dan penjelasan.
Kelulusan itu bermakna Coinbase tidak lagi perlu bergantung kepada rumah penjelasan luar untuk produk yang ditawarkannya. Ia kini boleh mengendalikan kitaran hayat dagangan penuh untuk derivatif yang dijamin sepenuhnya di bawah bumbungnya sendiri, satu perubahan struktur bagi firma yang membina namanya dalam dagangan kripto spot.
Apa yang sebenarnya dibenarkan oleh penetapan DCO
Lesen DCO adalah cop kelulusan CFTC untuk sebuah firma menjelaskan dagangan — iaitu, berdiri di antara pembeli dan penjual, menjamin penyelesaian, dan mengurus cagaran. Coinbase sudah memiliki bahagian lain yang diperlukan untuk menjalankan perniagaan derivatif: keupayaan untuk menyenaraikan kontrak dan membrokerkannya. Penjelasan adalah pautan yang hilang.
Dengan DCO di tangan, Coinbase kini boleh menyenaraikan, membroker, dan menjelaskan produk yang dijamin sepenuhnya secara dalaman. Bagi peniaga, itu boleh bermakna penyelesaian yang lebih pantas dan lebih sedikit perantara yang menyentuh sesuatu posisi. Bagi Coinbase, ia bermakna lebih banyak hasil daripada dagangan derivatif kekal dalam buku sendiri.
Mengapa bahagian penjelasan itu penting
Penjelasan derivatif bukanlah butiran operasi yang kecil. Rumah penjelasan berada di tengah-tengah dunia niaga hadapan dan opsyen kerana mereka menyerap risiko pihak lawan. Firma yang boleh menjelaskan produknya sendiri mengawal saluran paip, bukan sekadar kedai depan.
Langkah Coinbase meletakkannya dalam kumpulan lebih kecil firma asli kripto yang boleh menjalankan keseluruhan aliran kerja derivatif. Syarikat itu merangka kelulusan itu sebagai bahagian terakhir pembinaan derivatifnya. Ia kini mempunyai kebenaran kawal selia untuk beroperasi sebagai tempat derivatif penuh untuk produk yang dijamin sepenuhnya, bukannya menyerahkan penjelasan kepada pihak ketiga.
Peranan CFTC dan apa yang masih belum ditetapkan
CFTC mengawasi organisasi penjelasan derivatif di AS, dan kelulusan DCO tidak diberikan dengan mudah. Ia memerlukan firma memenuhi piawaian berkaitan sumber kewangan, pengurusan risiko, dan prosedur kegagalan. Coinbase telah melepasi tahap itu, menurut kelulusan tersebut.
Apa yang tidak dilakukan oleh kelulusan itu ialah menyatakan dengan tepat produk mana yang akan dijelaskan oleh Coinbase terlebih dahulu, atau bila ia akan dilancarkan. Syarikat itu tidak memberikan garis masa pelancaran untuk kontrak yang dijamin sepenuhnya di bawah DCO. Ia juga tidak menyatakan sama ada ia akan menjelaskan untuk pelanggan luar atau menyimpan perkhidmatan itu secara dalaman.
Itulah soalan seterusnya. Buat masa ini, kebenaran kawal selia sudah ada. Pembinaan itu lengkap di atas kertas. Apa yang akan dipasang ke dalamnya — dan bila — itulah yang akan diperhatikan oleh pasaran seterusnya.
