Токен HYPE від Hyperliquid тихо створив профіль грошового потоку, про який більшість криптопроєктів лише мріють. Новий звіт від Citrini Research показує, що механізм викупу на основі комісій протоколу спрямував понад 2 мільярди доларів на купівлю HYPE на відкритому ринку з січня 2025 року — і це лише початок. Фонд Hyperliquid Foundation просуває голосування валідаторів щодо спалення HYPE на суму 1 мільярд доларів, що зберігаються у Допоміжному фонді, тим часом Bitwise вже запустив спотовий ETF на HYPE, який торгується під тикером BHYP US.
Двигун викупу
Модель Hyperliquid перевертає типову структуру криптовиплат. Понад 90% комісій, згенерованих протоколом, надходять безпосередньо до Допоміжного фонду, який систематично купує HYPE на відкритому ринку. Це не маркетинговий хід — Citrini оцінює річний темп викупу приблизно в 7% ринкової капіталізації HYPE, що більше відповідає традиційним моделям повернення капіталу, ніж типовій криптовалютній економіці.
Масштаби важко ігнорувати. Викупи Hyperliquid склали майже 50% усієї активності з викупу токенів на крипторинку у 2025 році. На момент звіту Citrini HYPE торгувався на рівні $62,13.
Голосування валідаторів щодо спалення
Фонд не зупиняється лише на викупах. Він просуває голосування валідаторів, щоб назавжди вилучити HYPE на суму 1 мільярд доларів з Допоміжного фонду — фактично одноразове спалення. Якщо пропозицію буде схвалено, це зменшить пропозицію токена та надішле чіткий сигнал про прагнення протоколу до прибутковості, подібної до акціонерної. Точний час завершення голосування не оголошено, але пропозиція вже обговорюється в каналах валідаторів.
Інституційні двері відчиняються
Вихід Bitwise зі спотовим ETF на HYPE додає ще один рівень. Продукт, що торгується під тикером BHYP US, надає традиційним інвесторам регульований спосіб отримати доступ без прямого володіння токеном. Ще рано, але існування ETF означає, що HYPE тепер конкурує за алокацію разом із біткоїном та ефіріумом у деяких портфелях.
Результат голосування визначить, чи відбудеться спалення на 1 мільярд доларів. Якщо так, математика пропозиції HYPE стане ще жорсткішою — і наратив про викупи стане набагато гучнішим.
