أصدرت غولدمان ساكس تحذيرًا بشأن الخطة الكورية الجنوبية لإطلاق صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية، قائلة إن هذه المنتجات قد تضخم تقلبات السوق وتزيد المخاطر النظامية. ويشير تحليل البنك الاستثماري إلى ضرر محتمل على معنويات المستثمرين والاستقرار المالي العام.
ما يقوله التحذير
يركز التحذير، الذي صدر في تقرير حديث من غولدمان ساكس، على صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية - وهي صناديق تستخدم الأموال المقترضة أو المشتقات المالية لتضخيم العوائد اليومية. ورغم أن هذه الأدوات يمكنها تعزيز المكاسب في فترات الصعود، إلا أنها تسرع الخسائر خلال الانخفاضات. وحذر البنك من أن إطلاقها في كوريا الجنوبية قد يزيد تقلبات السوق ويقدم مصادر جديدة للمخاطر النظامية. ولم يحدد الأسهم أو القطاعات التي قد تتأثر أكثر.
لماذا تشكل صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية مصدر قلق
صممت صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية لتحقيق مضاعفات - غالبًا مرتين أو ثلاث مرات - من الأداء اليومي للمؤشر الأساسي. ويمكن أن تتسبب هذه الرافعة المالية في تحركات حادة وسريعة في كلا الاتجاهين. لطالما ناقش المنظمون والمحللون تأثيرها على استقرار السوق. في كوريا الجنوبية، حيث المستثمرون الأفراد نشطون للغاية ويمكن أن يكون السوق عرضة للتقلبات الحادة، قد تؤدي إضافة المنتجات ذات الرافعة المالية إلى تضخيم تلك الميول. أشارت غولدمان ساكس تحديدًا إلى مخاطر على معنويات المستثمرين، مما يعني أن الخسائر المفاجئة في الصناديق ذات الرافعة المالية قد تؤدي إلى عمليات بيع واسعة النطاق.
وقد بدأت السلطات الكورية الجنوبية في التحرك للموافقة على صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية كجزء من جهود تحديث أسواق رأس المال في البلاد. يأتي تحذير غولدمان ساكس بينما يراجع المنظم المالي القواعد النهائية لهذه المنتجات. لم يتم تحديد موعد للإطلاق. ويضيف تقرير البنك إلى النقاش حول ما إذا كانت الفوائد المحتملة - مثل زيادة الوصول إلى الأسواق وأدوات التحوط - تفوق مخاطر التقلبات الأكبر والعدوى المحتملة.
