Η Goldman Sachs εξέδωσε προειδοποίηση σχετικά με την προγραμματισμένη εισαγωγή μοχλευμένων διαπραγματεύσιμων αμοιβαίων κεφαλαίων (ETF) στη Νότια Κορέα, αναφέροντας ότι τα προϊόντα αυτά θα μπορούσαν να ενισχύσουν τις διακυμάνσεις της αγοράς και να αυξήσουν τον συστημικό κίνδυνο. Η ανάλυση της επενδυτικής τράπεζας επισημαίνει πιθανή ζημία στο επενδυτικό κλίμα και στη συνολική χρηματοοικονομική σταθερότητα.
Τι λέει η προειδοποίηση
Η προειδοποίηση, που δημοσιεύθηκε σε πρόσφατη έκθεση της Goldman Sachs, εστιάζει στα μοχλευμένα ETF — κεφάλαια που χρησιμοποιούν δανειακά κεφάλαια ή παράγωγα για να μεγεθύνουν τις ημερήσιες αποδόσεις. Αν και αυτά τα μέσα μπορούν να ενισχύσουν τα κέρδη σε μια ανοδική πορεία, επιταχύνουν επίσης τις ζημίες σε περιόδους πτώσης. Η τράπεζα προειδοποίησε ότι η εισαγωγή τους στη Νότια Κορέα θα μπορούσε να αυξήσει την αστάθεια της αγοράς και να δημιουργήσει νέες πηγές συστημικού κινδύνου. Δεν προσδιόρισε ποιες μετοχές ή τομείς ενδέχεται να επηρεαστούν περισσότερο.
Γιατί τα μοχλευμένα ETF προκαλούν ανησυχία
Τα μοχλευμένα ETF σχεδιάζονται για να προσφέρουν πολλαπλάσια — συχνά δύο ή τρία φορές — της ημερήσιας απόδοσης ενός υποκείμενου δείκτη. Αυτή η μόχλευση μπορεί να προκαλέσει γρήγορες, απότομες κινήσεις και προς τις δύο κατευθύνσεις. Οι ρυθμιστικές αρχές και οι αναλυτές συζητούν εδώ και καιρό τον αντίκτυπό τους στη σταθερότητα της αγοράς. Στη Νότια Κορέα, όπου οι ιδιώτες επενδυτές είναι ιδιαίτερα δραστήριοι και η αγορά μπορεί να είναι επιρρεπής σε απότομες διακυμάνσεις, η προσθήκη μοχλευμένων προϊόντων θα μπορούσε να ενισχύσει αυτές τις τάσεις. Η Goldman Sachs επεσήμανε συγκεκριμένα τους κινδύνους για το επενδυτικό κλίμα, σημειώνοντας ότι οι ξαφνικές ζημίες σε μοχλευμένα κεφάλαια θα μπορούσαν να πυροδοτήσουν ευρύτερες πωλήσεις.
Οι αρχές της Νότιας Κορέας έχουν κινηθεί για να εγκρίνουν τα μοχλευμένα ETF στο πλαίσιο προσπαθειών εκσυγχρονισμού των κεφαλαιαγορών της χώρας. Η προειδοποίηση από την Goldman Sachs έρχεται καθώς η ρυθμιστική αρχή χρηματοοικονομικών εξετάζει τους τελικούς κανόνες για αυτά τα προϊόντα. Δεν έχει οριστεί ημερομηνία έναρξης. Η έκθεση της τράπεζας προστίθεται στη συζήτηση σχετικά με το αν τα πιθανά οφέλη — όπως η αυξημένη πρόσβαση στην αγορά και τα εργαλεία αντιστάθμισης κινδύνου — υπερτερούν των κινδύνων μεγαλύτερης αστάθειας και πιθανής μετάδοσης.
