Goldman Sachs telah mengeluarkan amaran mengenai rancangan Korea Selatan untuk memperkenalkan dana dagangan bursa (ETF) leveraj, dengan menyatakan bahawa produk tersebut boleh memburukkan turun naik pasaran dan meningkatkan risiko sistemik. Analisis bank pelaburan itu menunjukkan potensi kemudaratan kepada sentimen pelabur dan kestabilan kewangan secara keseluruhan.
Apa yang dikatakan amaran itu
Amaran yang dikeluarkan dalam laporan terkini daripada Goldman Sachs ini memberi tumpuan kepada ETF leveraj—dana yang menggunakan wang pinjaman atau derivatif untuk menggandakan pulangan harian. Walaupun instrumen ini boleh meningkatkan keuntungan semasa pasaran meningkat, ia juga mempercepatkan kerugian semasa pasaran menurun. Bank itu memberi amaran bahawa pengenalan produk ini di Korea Selatan boleh meningkatkan kemeruapan pasaran dan memperkenalkan sumber risiko sistemik baharu. Ia tidak menyatakan saham atau sektor mana yang mungkin paling terjejas.
Mengapa ETF leveraj menjadi kebimbangan
ETF leveraj direka untuk memberikan pulangan berlipat ganda—selalunya dua atau tiga kali ganda—prestasi harian indeks asas. Leveraj tersebut boleh menyebabkan pergerakan pantas dan tajam dalam kedua-dua arah. Pengawal selia dan penganalisis telah lama memperdebatkan kesannya terhadap kestabilan pasaran. Di Korea Selatan, di mana pelabur runcit sangat aktif dan pasaran cenderung mengalami turun naik yang tajam, penambahan produk leveraj boleh memburukkan lagi kecenderungan tersebut. Goldman Sachs secara khusus mengetengahkan risiko terhadap sentimen pelabur, bermakna kerugian mendadak dalam dana leveraj boleh mencetuskan penjualan yang lebih meluas.
Pihak berkuasa Korea Selatan telah bergerak untuk meluluskan ETF leveraj sebagai sebahagian daripada usaha memodenkan pasaran modal negara itu. Amaran daripada Goldman Sachs muncul ketika pengawal selia kewangan sedang menyemak peraturan akhir bagi produk ini. Tiada tarikh pelancaran ditetapkan. Laporan bank itu menambah perdebatan sama ada manfaat yang berpotensi—seperti akses pasaran yang lebih luas dan alat lindung nilai—melebihi risiko kemeruapan yang lebih besar dan potensi penularan.
