โกลด์แมน แซคส์ออกคำเตือนเกี่ยวกับแผนการนำกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนแบบมีเลเวอเรจ (leveraged ETFs) มาใช้ในเกาหลีใต้ โดยระบุว่าผลิตภัณฑ์ดังกล่าวอาจขยายความผันผวนของตลาดและเพิ่มความเสี่ยงเชิงระบบ รายงานวิเคราะห์ของธนาคารเพื่อการลงทุนแห่งนี้ชี้ให้เห็นถึงอันตรายที่อาจเกิดขึ้นต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนและเสถียรภาพทางการเงินโดยรวม
คำเตือนกล่าวถึงอะไร
คำเตือนซึ่งเผยแพร่ในรายงานล่าสุดจากโกลด์แมน แซคส์ มุ่งเน้นไปที่กองทุน ETF แบบมีเลเวอเรจ ซึ่งเป็นกองทุนที่ใช้เงินกู้ยืมหรือตราสารอนุพันธ์เพื่อเพิ่มผลตอบแทนรายวัน แม้ตราสารเหล่านี้จะช่วยเพิ่มกำไรในช่วงที่ตลาดปรับตัวขึ้น แต่ก็เร่งให้เกิดการขาดทุนในช่วงที่ตลาดปรับตัวลง ธนาคารเตือนว่าการนำตราสารเหล่านี้มาใช้ในเกาหลีใต้อาจเพิ่มความผันผวนของตลาดและก่อให้เกิดแหล่งความเสี่ยงเชิงระบบใหม่ๆ รายงานไม่ได้ระบุว่าหุ้นหรือภาคส่วนใดอาจได้รับผลกระทบมากที่สุด
เหตุใดกองทุน ETF แบบมีเลเวอเรจจึงเป็นข้อกังวล
กองทุน ETF แบบมีเลเวอเรจถูกออกแบบมาเพื่อให้ผลตอบแทนเป็นทวีคูณ — มักจะเป็นสองหรือสามเท่า — ของผลการดำเนินงานรายวันของดัชนีอ้างอิง การใช้เลเวอเรจดังกล่าวอาจทำให้เกิดการเคลื่อนไหวที่รุนแรงและรวดเร็วทั้งในทิศทางขาขึ้นและขาลง นักวิเคราะห์และหน่วยงานกำกับดูแลได้ถกเถียงกันมานานถึงผลกระทบต่อเสถียรภาพของตลาด ในเกาหลีใต้ ซึ่งนักลงทุนรายย่อยมีบทบาทสูงและตลาดมักมีความผันผวนรุนแรง การเพิ่มผลิตภัณฑ์แบบมีเลเวอเรจอาจขยายแนวโน้มเหล่านี้ โกลด์แมน แซคส์ชี้เฉพาะถึงความเสี่ยงต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุน หมายความว่าการขาดทุนอย่างฉับพลันในกองทุนแบบมีเลเวอเรจอาจจุดชนวนให้เกิดการเทขายในวงกว้าง
ทางการเกาหลีใต้ได้ดำเนินการเพื่ออนุมัติกองทุน ETF แบบมีเลเวอเรจ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของความพยายามปรับปรุงตลาดทุนของประเทศให้ทันสมัย คำเตือนจากโกลด์แมน แซคส์มีขึ้นในขณะที่หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินกำลังทบทวนกฎระเบียบขั้นสุดท้ายสำหรับผลิตภัณฑ์เหล่านี้ ยังไม่มีการกำหนดวันเปิดตัว รายงานของธนาคารเพิ่มเติมเข้าไปในข้อถกเถียงว่าผลประโยชน์ที่อาจได้รับ — เช่น การเข้าถึงตลาดที่เพิ่มขึ้นและเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง — มีมากกว่าความเสี่ยงจากความผันผวนที่สูงขึ้นและการแพร่กระจายที่อาจเกิดขึ้นหรือไม่
