گلدمن ساکس نسبت به برنامه کره جنوبی برای معرفی صندوقهای قابل معامله اهرمی هشدار داده و گفته است که این محصولات میتوانند نوسانات بازار را تشدید کرده و ریسک سیستمی را افزایش دهند. تحلیل این بانک سرمایهگذاری به آسیبهای احتمالی به احساسات سرمایهگذاران و ثبات مالی کلی اشاره دارد.
هشدار چه میگوید
این هشدار که در گزارشی اخیر از گلدمن ساکس منتشر شده، بر ETFهای اهرمی متمرکز است – صندوقهایی که از پول قرضگرفته شده یا مشتقات برای چندبرابر کردن بازده روزانه استفاده میکنند. در حالی که این ابزارها میتوانند سودها را در یک روند صعودی افزایش دهند، زیانها را نیز در زمان نزول تسریع میکنند. این بانک هشدار داد که معرفی آنها در کره جنوبی میتواند نوسانات بازار را تشدید کرده و منابع جدیدی از ریسک سیستمی ایجاد کند. این گزارش مشخص نکرد که کدام سهام یا بخشها ممکن است بیشتر تحت تأثیر قرار گیرند.
چرا ETFهای اهرمی نگرانکننده هستند
ETFهای اهرمی برای ارائه چندبرابر – اغلب دو یا سه برابر – عملکرد روزانه یک شاخص پایه طراحی شدهاند. این اهرم میتواند باعث حرکتهای سریع و شدید در هر دو جهت شود. تنظیمگران و تحلیلگران مدتهاست که درباره تأثیر آنها بر ثبات بازار بحث میکنند. در کره جنوبی، جایی که سرمایهگذاران خرد بسیار فعال هستند و بازار ممکن است مستعد نوسانات شدید باشد، افزودن محصولات اهرمی میتواند آن گرایشها را تشدید کند. گلدمن ساکس به طور خاص به خطرات برای احساسات سرمایهگذاران اشاره کرد، به این معنی که زیانهای ناگهانی در صندوقهای اهرمی میتواند فروش گستردهتر را ایجاد کند.
مقامات کره جنوبی در حال حرکت به سمت تأیید ETFهای اهرمی به عنوان بخشی از تلاشها برای مدرنسازی بازارهای سرمایه این کشور بودهاند. هشدار گلدمن ساکس در حالی منتشر میشود که تنظیمگر مالی قوانین نهایی برای این محصولات را بررسی میکند. هنوز تاریخی برای عرضه تعیین نشده است. گزارش این بانک به بحث درباره این موضوع میافزاید که آیا مزایای بالقوه – مانند افزایش دسترسی به بازار و ابزارهای پوشش ریسک – بر خطرات نوسانات بیشتر و سرایت احتمالی برتری دارند یا خیر.
