গোল্ডম্যান শ্যাস দক্ষিণ কোরিয়ায় পরিকল্পিত লিভারেজড এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড (ইটিএফ) চালু করার বিষয়ে সতর্কবার্তা জারি করেছে, বলেছে যে এই পণ্যগুলি বাজারের ওঠানামা বাড়িয়ে দিতে পারে এবং পদ্ধতিগত ঝুঁকি বাড়াতে পারে। বিনিয়োগ ব্যাংকের বিশ্লেষণে বিনিয়োগকারীদের মনোভাব এবং সামগ্রিক আর্থিক স্থিতিশীলতার জন্য সম্ভাব্য ক্ষতির দিকে ইঙ্গিত করা হয়েছে।
সতর্কবার্তায় কী বলা হয়েছে
গোল্ডম্যান শ্যাসের সাম্প্রতিক এক প্রতিবেদনে প্রকাশিত সতর্কবার্তাটি লিভারেজড ইটিএফ-এর ওপর কেন্দ্রীভূত—এমন তহবিল যা ধার করা অর্থ বা ডেরিভেটিভস ব্যবহার করে দৈনিক রিটার্ন বাড়িয়ে দেয়। যদিও এই উপকরণগুলি বাজার ঊর্ধ্বমুখী হলে লাভ বাড়াতে পারে, মন্দার সময় তারা ক্ষতিও ত্বরান্বিত করে। ব্যাংকটি সতর্ক করেছে যে দক্ষিণ কোরিয়ায় এগুলির প্রবর্তন বাজারের অস্থিরতা বাড়াতে পারে এবং পদ্ধতিগত ঝুঁকির নতুন উৎস তৈরি করতে পারে। এতে উল্লেখ নেই যে কোন স্টক বা খাত সবচেয়ে বেশি প্রভাবিত হতে পারে।
কেন লিভারেজড ইটিএফ উদ্বেগের বিষয়
লিভারেজড ইটিএফ ডিজাইন করা হয়েছে অন্তর্নিহিত সূচকের দৈনিক কর্মক্ষমতার দুই বা তিন গুণ—প্রায়ই মাল্টিপল (গুণক) প্রদানের জন্য। সেই লিভারেজ উভয় দিকেই দ্রুত, তীক্ষ্ণ গতিবিধি সৃষ্টি করতে পারে। নিয়ন্ত্রক এবং বিশ্লেষকরা দীর্ঘদিন ধরে বাজার স্থিতিশীলতার উপর তাদের প্রভাব নিয়ে বিতর্ক করছেন। দক্ষিণ কোরিয়ায়, যেখানে খুচরা বিনিয়োগকারীরা অত্যন্ত সক্রিয় এবং বাজার তীক্ষ্ণ ওঠানামার প্রবণ, সেখানে লিভারেজড পণ্যগুলি যোগ করলে সেই প্রবণতাগুলি আরও বেড়ে যেতে পারে। গোল্ডম্যান শ্যাস বিশেষভাবে বিনিয়োগকারীদের মনোভাবের ঝুঁকি চিহ্নিত করেছে, যার অর্থ লিভারেজড তহবিলে হঠাৎ ক্ষতি বিস্তৃত বিক্রির সূত্রপাত করতে পারে।
দক্ষিণ কোরিয়ার কর্তৃপক্ষ দেশটির পুঁজিবাজার আধুনিকীকরণের অংশ হিসেবে লিভারেজড ইটিএফ অনুমোদনের দিকে এগোচ্ছে। গোল্ডম্যান শ্যাসের সতর্কবার্তাটি এসেছে যখন আর্থিক নিয়ন্ত্রক এই পণ্যগুলির জন্য চূড়ান্ত নিয়ম পর্যালোচনা করছে। এখনও কোনো লঞ্চের তারিখ নির্ধারণ করা হয়নি। ব্যাংকের প্রতিবেদনটি সম্ভাব্য সুবিধা—যেমন বর্ধিত বাজার প্রবেশাধিকার এবং হেজিং সরঞ্জাম—বৃহত্তর অস্থিরতা এবং সম্ভাব্য সংক্রামনের ঝুঁকির চেয়ে বেশি কিনা সেই বিতর্কে যোগ করেছে।
