Why Armstrong calls it a regressive tax
Armstrong didn't mince words. He said the securities laws that govern who can invest in private companies — think startups, pre-IPO firms, and venture deals — effectively act as a levy on the middle class. The wealthy, he noted, can easily qualify as accredited investors and pour money into high-growth private markets. Everyone else is stuck with public stocks and bonds, which often yield lower returns.
That gap, in Armstrong's view, isn't just unfair. It's a policy failure that costs ordinary Americans real money. By labeling the rules a regressive tax, he's drawing a direct line between regulation and inequality: the less you have, the more the system shuts you out.
Translation:لماذا يصفها أرمسترونغ بأنها ضريبة تراجعية
لم يخف أرمسترونغ كلماته. قال إن قوانين الأوراق المالية التي تحدد من يمكنه الاستثمار في الشركات الخاصة - مثل الشركات الناشئة والشركات قبل الطرح العام الأولي وصفقات رأس المال المخاطر - تعمل فعلياً كضريبة على الطبقة المتوسطة. وأشار إلى أن الأثرياء يمكنهم بسهولة التأهل كمستثمرين معتمدين وضخ الأموال في الأسواق الخاصة عالية النمو. أما الآخرون فيظلون عالقين مع الأسهم والسندات العامة التي غالباً ما تحقق عوائد أقل.
هذه الفجوة، من وجهة نظر أرمسترونغ، ليست مجرد ظلم. إنها فشل سياسي يكلف الأمريكيين العاديين أموالاً حقيقية. من خلال وصف القواعد بأنها ضريبة تراجعية، فإنه يرسم خطاً مباشراً بين التنظيم وعدم المساواة: كلما كان لديك أقل، كلما أغلقت النظام في وجهك.
Third paragraph:The accredited investor barrier
Right now, to invest in most private offerings, you need to be an accredited investor — a status that requires either $1 million in net worth (excluding your home) or an annual income above $200,000 for the past two years. That threshold hasn't changed meaningfully in decades, even as inflation and asset prices have soared.
Armstrong's critique centers on that static cutoff. He argues it doesn't measure financial sophistication. It measures wealth. And because wealth in America is heavily concentrated, the rule effectively reserves the most lucrative investment opportunities for a sliver of the population.
He's not alone in this view. A growing number of fintech leaders and policy advocates have pushed the Securities and Exchange Commission to relax the accredited investor definition, or to replace it with something more like a financial-literacy test. But the SEC has moved slowly, and the debate remains stuck in regulatory limbo.
Translation:حاجز المستثمر المعتمد
حالياً، للاستثمار في معظم العروض الخاصة، يجب أن تكون مستثمراً معتمداً - وهي حالة تتطلب إما صافي ثروة قدره مليون دولار (باستثناء منزلك) أو دخل سنوي يزيد عن 200,000 دولار على مدى العامين الماضيين. لم يتغير هذا الحد بشكل ملحوظ منذ عقود، حتى مع ارتفاع التضخم وأسعار الأصول.
ير
