হ্যাঙ্কের বুদ্বুদ শনাক্তকারী যন্ত্র মার্কিন শেয়ারবাজারে লাল সংকেত দিচ্ছে, মেগা-ক্যাপ টেক শেয়ারের উত্থানের মধ্যে

অর্থনীতিবিদ স্টিভ হ্যাঙ্কের বুদ্বুদ শনাক্তকারী যন্ত্র ইঙ্গিত দিচ্ছে যে মার্কিন শেয়ারবাজার বুদ্বুদ অঞ্চলে প্রবেশ করেছে। বন্ড-স্টক ফলন স্প্রেড, একটি গৌণ সূচক, এই সতর্কতা নিশ্চিত করে। এলার্মের পেছনের তথ্য স্পষ্ট: মাত্র ৩৯ দিনে মার্কিন ইক্যুইটির বাজারমূল্য প্রায় ১০ ট্রিলিয়ন ডলার বেড়েছে, নাসডাক ৩০ মার্চ থেকে ২৭% বেড়ে ২৯,০০০ এ পৌঁছেছে এবং S&P 500 ১৭% বেড়ে ৭,৪০০ হয়েছে।

বন্ড-স্টক ফলন স্প্রেড সংকেত নিশ্চিত করে

হ্যাঙ্কের বুদ্বুদ শনাক্তকারী যন্ত্র বিভিন্ন মেট্রিকের সংমিশ্রণের ওপর নির্ভর করে। বন্ড-স্টক ফলন স্প্রেড — দীর্ঘমেয়াদী ট্রেজারি ফলন এবং শেয়ারের আয় ফলনের মধ্যে পার্থক্য — ঐতিহাসিকভাবে অতিমূল্যায়নের সাথে সম্পর্কিত স্তরে সংকুচিত হয়েছে। হ্যাঙ্ক সঠিক সীমা প্রকাশ্যে উল্লেখ না করলেও, প্রাথমিক শনাক্তকারী এবং স্প্রেড উভয়ের দ্বৈত নিশ্চিতকরণ সতর্কতার গুরুত্ব বাড়িয়ে দেয়। শেষবার এই সংমিশ্রণটি ২০০০ সালের ডট-কম ধসের আগে সক্রিয় হয়েছিল।

মেগা-ক্যাপ টেক শেয়ার র্যালিকে চালিত করছে

পাঁচটি মেগা-ক্যাপ টেক শেয়ার — Alphabet, Nvidia, Amazon, Broadcom, এবং Apple — ১ এপ্রিল থেকে S&P 500 এর ১২% লাভের প্রায় অর্ধেকের জন্য দায়ী। Alphabet ৩৮% উত্থানের সাথে তালিকার শীর্ষে রয়েছে, অন্যগুলি ২১% থেকে ৩৩% এর মধ্যে লাভ দেখিয়েছে। এই ঘনত্ব প্রধান সূচককে তির্যক করেছে। একই সময়ে, সমান ওজনযুক্ত S&P 500, যেখানে প্রতিটি কোম্পানির সমান অংশ রয়েছে, মাত্র ৬% বেড়েছে। ব্যবধানটি ইঙ্গিত দেয় যে র্যালিটি সংকীর্ণ এবং কয়েকটি নাম দ্বারা চালিত, যা প্রায়শই তীক্ষ্ণ সংশোধনের আগে দেখা যায়।

রেকর্ড অপশন ভলিউম এবং খুচরা বিনিয়োগ

ব্যবসায়ীরা অভূতপূর্ব গতিতে কল অপশনে জড়ো হয়েছে। S&P 500 কল অপশনের কল্পিত আয়তন রেকর্ড ২.৬ ট্রিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, যা সমস্ত অপশন লেনদেনের ৫৮% — রেকর্ডে সর্বোচ্চ অংশ। এই স্তরের অনুমানমূলক কার্যকলাপ সাধারণত চক্রের শেষের দিকের উচ্ছ্বাসের সাথে থাকে। এদিকে, খুচরা বিনিয়োগকারীরা ৬ মে শেষ হওয়া সপ্তাহে টেক হার্ডওয়্যার শেয়ারে ১.১ বিলিয়ন ডলার ঢেলেছে, যা রেকর্ডে দ্বিতীয় বৃহত্তম সাপ্তাহিক প্রবাহ এবং টানা পঞ্চম সপ্তাহের নিট ক্রয়। ভারী কল অপশন কার্যকলাপ এবং খুচরা বিনিয়োগকারীদের টেক শেয়ার অনুসরণের সংমিশ্রণ পূর্ববর্তী বাজার শীর্ষের ধরণগুলির প্রতিধ্বনি করে।

ঘনত্ব প্রশ্ন উত্থাপন করে

র্যালির সংকীর্ণ ভিত্তি বৃহত্তর বাজারকে ঝুঁকিপূর্ণ করে তোলে। যদি মেগা-ক্যাপ টেক শেয়ারগুলি স্থবির হয় বা বিপরীত হয়, তাহলে S&P 500 একটি অসম আঘাতের মুখোমুখি হতে পারে। সমান ওজনযুক্ত সূচকের নগণ্য ৬% লাভ ইঙ্গিত দেয় যে বেশিরভাগ শেয়ার উচ্ছ্বাসে অংশ নিচ্ছে না। হ্যাঙ্কের শনাক্তকারী যন্ত্র সময় নির্ধারণ করে না, তবে তার সরঞ্জামের ঐতিহাসিক ট্র্যাক রেকর্ড বিনিয়োগকারীদের দৃষ্টি আকর্ষণ করেছে যারা ২০০০ সালের বুদ্বুদের পরিণতি মনে রাখে। পরবর্তী গুরুত্বপূর্ণ তথ্য বিন্দু হবে যে বন্ড-স্টক ফলন স্প্রেড আবার প্রসারিত হয় কিনা — এমন একটি পদক্ষেপ যা ইঙ্গিত দেবে যে বুদ্বুদ ডিফ্লেট হতে শুরু করছে।