Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự kiến sẽ đẩy lãi suất lên mức cao nhất kể từ năm 1995. Động thái này, nếu diễn ra, có thể củng cố đồng yen và tạo ra những tác động lan tỏa trên thị trường toàn cầu. Các nhà giao dịch đang theo dõi sát sao — một đợt tăng lãi suất với quy mô như vậy chưa từng thấy trong ba thập kỷ.
Tại sao việc tăng lãi suất có thể củng cố đồng yen
Lãi suất cao hơn làm cho đồng yen trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư. Khi ngân hàng trung ương tăng lãi suất, đồng tiền thường có xu hướng tăng giá vì lợi suất từ các tài sản định danh bằng yen tăng lên. Đối với Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, đó là sự thay đổi so với chính sách cực kỳ nới lỏng trong nhiều năm. Một đồng yen mạnh hơn sẽ giảm chi phí nhập khẩu cho Nhật Bản nhưng cũng có thể gây hại cho các nhà xuất khẩu khiến hàng hóa của họ trở nên đắt đỏ hơn ở nước ngoài.
Động thái giao dịch carry trade đối mặt với nguy cơ
Việc tăng lãi suất cũng có thể làm đảo lộn các giao dịch carry trade phổ biến. Đó là nơi các nhà đầu tư vay yen với lãi suất thấp và đầu tư vào các đồng tiền hoặc tài sản có lợi suất cao hơn ở nơi khác. Nếu đồng yen mạnh lên, các giao dịch đó trở nên kém sinh lời — hoặc thậm chí thua lỗ. Việc đóng các vị thế đột ngột có thể tác động đến tiền tệ và trái phiếu ở các thị trường mới nổi, làm gia tăng biến động toàn cầu.
Tác động đến tài sản rủi ro toàn cầu
Ngoài tiền tệ, việc tăng lãi suất có thể gây áp lực lên cổ phiếu và hàng hóa. Lãi suất Nhật Bản cao hơn có thể rút tiền khỏi các thị trường khác, đặc biệt nếu các nhà đầu tư chuyển vốn từ các khoản đầu tư rủi ro hơn sang yen. Loại dòng vốn đó thường gây áp lực lên cổ phiếu và hàng hóa toàn cầu. Tác động sẽ không đồng nhất — một số ngành có thể được hưởng lợi — nhưng rủi ro tổng thể là nguồn vốn rẻ cho đầu cơ toàn cầu biến mất.
Các thị trường quốc tế đã quen với nguồn vốn yen giá rẻ. Một đợt tăng lãi suất lên mức cao nhất kể từ năm 1995 thay đổi cách tính toán đó. Ngân hàng trung ương chưa báo hiệu chính xác mức tăng bao nhiêu, nhưng chỉ riêng kỳ vọng cũng đủ để làm dịch chuyển thị trường.
