Ray Dalio, el fundador multimillonario de Bridgewater Associates, afirma que bitcoin no se ha ganado la etiqueta de refugio seguro — y que no le arrebatará la corona al oro en el corto plazo. En nuevos comentarios esta semana, Dalio argumentó que la criptomoneda más grande del mundo no ha logrado establecerse como una reserva de valor confiable durante períodos de tensión en los mercados.
Lo que dijo Dalio
Dalio expuso tres puntos principales. Primero, bitcoin no ha demostrado ser un refugio seguro en comparación con el oro. Segundo, su precio se mueve demasiado en sintonía con las acciones tecnológicas — una correlación que perjudica cualquier afirmación de ser una cobertura. Tercero, el mercado es simplemente demasiado pequeño para que bitcoin rivalice con el oro como activo de reserva global.
Por qué importa la correlación con la tecnología
Para un activo refugio, la independencia de los activos de riesgo es clave. Dalio señaló que el vínculo de bitcoin con las acciones tecnológicas hace que se comporte más como una apuesta especulativa de crecimiento que como una cobertura. Cuando los mercados se desploman, bitcoin suele caer junto con las acciones. El oro, por el contrario, tiende a mantenerse o subir. Esa diferencia, según Dalio, socava todo el argumento del 'oro digital'.
El argumento del tamaño
Dalio también señaló la capitalización de mercado. Incluso después de años de crecimiento, el valor total de bitcoin es una fracción del oro. Eso solo, dijo, le impide cumplir el mismo rol para grandes carteras institucionales. Sin la escala para absorber capital significativo, no puede funcionar como una verdadera alternativa a las reservas mantenidas por los bancos centrales.
Las críticas de Dalio no son nuevas — ha sido escéptico durante años. Pero sus últimos comentarios añaden peso a un debate en curso sobre si bitcoin puede alguna vez deshacerse de su reputación de activo de riesgo.
