Standard Chartereds forskningsteam for digitale aktiver forventer, at den samlede værdi af tokeniserede aktiver på blockchain når 4 billioner dollars ved udgangen af 2028. Stablecoins og real-world assets (RWA) vil hver udgøre omkring halvdelen af denne pulje, ifølge en ny rapport fra bankens globale chef for digital aktivforskning, Geoff Kendrick.
Komponerbarhedsfordelen
Kendrick argumenterer for, at komponerbarhed giver førende DeFi-protokoller en strukturel fordel, som traditionel finans ikke kan kopiere. I praksis betyder det, at en enkelt on-chain-position samtidigt kan generere afkast, tjene som sikkerhed og forblive handelsbar. Off-chain kræver de samme funktioner separate mellemled og lag af juridisk dokumentation. Standard Chartered estimerer, at denne konfiguration sænker den effektive kapitalomkostning betydeligt sammenlignet med konventionel finans.
BlackRocks BUIDL-fond nævnes som et fungerende eksempel. Det tokeniserede statsobligationsprodukt har aktiver for omkring 2,7 milliarder dollars, giver cirka 4% afkast, understøtter stablecoins og bruges allerede som sikkerhed på Aave. Denne kombination af anvendelser inden for ét token er noget, traditionelle statsobligationsbeholdninger ikke let kan matche.
Tre indtægtsdrivere for protokoller
Rapporten identificerer tre faktorer, der vil drive protokolindtægter: flere aktiver, der flyttes on-chain, en højere andel af disse aktiver, der deponeres i DeFi, og en højere andel af disse deponeringer, der lånes mod. Circles USDC-stablecoin illustrerer tendensen – både dets markedsværdi og den del, der udlånes på tværs af DeFi-platforme, stiger samtidigt.
Protokoller med konservative risikomålinger og professionel styring forventes at fange størstedelen af tilstrømningen. Etablerede platforme med dokumenterede risikorammer bør tage størstedelen af opsiden, mens nyere eller mindre reviderede protokoller bærer en skarpere nedtrækningsrisiko, når de opererer på institutionel skala.
CLARITY Act som næste trigger
CLARITY Act fremhæves som den næste store katalysator for institutionel overflytning til udlånsinfrastruktur. Polymarket-handlere prissætter i øjeblikket lovforslagets vedtagelse i 2026 til omkring 64%. Hvis det vedtages, kan lovgivningen fjerne regulatorisk tåge og åbne døren for større institutioner til at placere midler på on-chain-udlånsplatforme.
En enorm forskel mellem on-chain og off-chain
Standard Chartered estimerer, at der i dag er omkring 1.000 gange mere værdi off-chain end on-chain. Denne forskel repræsenterer omfanget af potentiel overflytning, hvis tokenisering opnår mainstream-adoption. Men overgangen vil ikke ske fra den ene dag til den anden.
Den næste rigtige test vil være, om store institutionelle kasserere begynder at placere tokeniserede midler i åbne udlånsplatforme i meningsfuld skala. Indtil det sker, forbliver prognosen på 4 billioner dollars en fremskrivning – ikke en garanti.
