Sydkoreas finansielle tilsynsmyndighed bekræftede denne uge, at den i juli vil offentliggøre et rammeværk for tokeniserede værdipapirer, mens landets bredere kryptoregler tager form. Token Securities Institutionalization Act — allerede vedtaget — træder i kraft den 4. februar 2027 og ændrer loven om elektroniske værdipapirer og loven om kapitalmarkeder. Samtidig vil kryptoskatten på 20 % (op til 22 % med lokale tillæg) indtræde den 1. januar 2027, og skattemyndigheden er allerede begyndt at indsamle data fra børser.
Tokeniserede værdipapirer: køreplanen i juli
Financial Services Commission (FSC) udarbejder nu underordnede regler og retningslinjer for Tokenized Securities Act, ifølge myndigheden. Juli-dokumentet vil præsentere en trinvis køreplan for tokenisering af aktier og obligationer, herunder procedurer for afvikling på kæden. Kvalificerede udstedere vil få tilladelse til at udstede tokeniserede værdipapirer ved hjælp af distribueret hovedbogsteknologi og handle dem som investeringskontraktværdipapirer på mæglervirksomheder og licenserede formidlere.
FSC planlægger også at tillade fraktionerede investeringsværdipapirer — hvilket gør det muligt for platforme at samle underliggende aktiver af samme type inden for et bestemt interval til omsættelige tokens. For at balancere likviditet og investorbeskyttelse vil tilsynsmyndigheden indføre handelsbegrænsninger for over-the-counter-børser, der håndterer disse instrumenter.
Kryptoskat: 2027 er fastlåst
Ethvert tilbageværende håb om at udsætte eller afskaffe kryptoskatten synes forsvundet. National Tax Service er begyndt på fuldskala-forberedelser, herunder indhentning af transaktionsdata direkte fra børser og etablering af overholdelsesvejledning. Et lovforslag fra People Power Party og en online-petition om at udsætte skatten har fået ringe opbakning; myndighederne er forpligtet til implementeringen den 1. januar 2027.
Skattesatsen er 20 % på kryptogevinster plus et lokalt indkomsttillæg på 2 % i de fleste jurisdiktioner, hvilket bringer den effektive topsats op på 22 %. Det er lavere end Sydkoreas øverste marginale indkomstskattesats for traditionelle aktiver, men stadig en stiv afgift for et marked, der stort set har været ubeskattet.
Stablecoin-lovgivning i dødvande
Ikke alt skrider frem. Stablecoin-lovgivningen har været fastlåst siden slutningen af 2025, fanget i en kompetencestrid mellem Bank of Korea (BOK) og FSC. Centralbanken ønsker tilsyn med stablecoin-reserver og -udstedelse, mens FSC argumenterer for, at det bør falde ind under dets kapitalmarkedsramme. Ingen af parterne har givet sig, og intet lovforslag er blevet fremsat i Nationalforsamlingen.
Forsinkelsen betyder, at Sydkorea ikke har nogen juridisk ramme for fiat-refererede tokens, selvom andre asiatiske jurisdiktioner — Japan, Singapore, Hongkong — allerede har vedtaget eller foreslået stablecoin-regler. Foreløbigt kan lokale børser notere stablecoins som USDT og USDC, men uden en regulatorisk sikkerhedsnet forbliver den juridiske status for disse noteringer uklar.
FSC forventes at offentliggøre sit juli-rammeværk for tokeniserede værdipapirer før Nationalforsamlingens sommerferie. Det dokument vil sandsynligvis afklare, om stablecoins bliver indarbejdet i det nye værdipapirregime eller overlades til BOK — eller om dødvandet fortsætter.
