Regulator keuangan Korea Selatan minggu ini mengonfirmasi akan menerbitkan kerangka sekuritas yang ditokenisasi pada Juli, seiring mulai terbentuknya aturan main kripto yang lebih luas di negara tersebut. Undang-Undang Institusionalisasi Sekuritas Token — yang telah disahkan — akan mulai berlaku pada 4 Februari 2027, mengamandemen Undang-Undang Sekuritas Elektronik dan Undang-Undang Pasar Modal. Sementara itu, pajak penghasilan kripto yang ditetapkan sebesar 20% (hingga 22% dengan biaya tambahan lokal) akan mulai berlaku pada 1 Januari 2027, dan otoritas pajak telah mulai mengumpulkan data bursa.
Sekuritas yang ditokenisasi: peta jalan Juli
Komisi Jasa Keuangan (FSC) kini sedang menyusun peraturan pelaksana dan pedoman untuk Undang-Undang Sekuritas Token, menurut lembaga tersebut. Dokumen Juli akan memaparkan peta jalan bertahap untuk mentokenisasi saham dan obligasi, termasuk prosedur penyelesaian on-chain. Penerbit yang memenuhi syarat akan diizinkan menerbitkan sekuritas yang ditokenisasi menggunakan teknologi buku besar terdistribusi dan memperdagangkannya sebagai sekuritas kontrak investasi di pialang dan perantara berlisensi.
FSC juga berencana mengizinkan sekuritas investasi fraksional — secara efektif memungkinkan platform menggabungkan aset dasar dari jenis yang sama dalam kisaran tertentu menjadi token yang dapat diperdagangkan. Untuk menyeimbangkan likuiditas dan perlindungan investor, regulator akan memberlakukan batasan perdagangan di bursa over-the-counter yang menangani instrumen ini.
Pajak kripto: 2027 sudah pasti
Harapan untuk menunda atau membatalkan pajak penghasilan kripto tampaknya sirna. Layanan Pajak Nasional telah memulai persiapan skala penuh, termasuk memperoleh data transaksi langsung dari bursa dan menyusun pedoman kepatuhan. RUU yang dipimpin oleh Partai Kekuatan Rakyat dan petisi online untuk menunda pajak tersebut belum mendapat banyak dukungan; otoritas berkomitmen pada peluncuran 1 Januari 2027.
Tarif pajak adalah 20% atas keuntungan kripto, ditambah pajak penghasilan daerah sebesar 2% di sebagian besar yurisdiksi, sehingga tarif efektif tertinggi menjadi 22%. Ini lebih rendah dari tarif pajak penghasilan marjinal tertinggi Korea Selatan untuk aset tradisional, tetapi masih merupakan pungutan yang cukup berat untuk pasar yang sebagian besar beroperasi tanpa pajak.
Legislasi stablecoin terhenti
Tidak semuanya berjalan maju. Legislasi stablecoin telah terhenti sejak akhir 2025, terjebak dalam sengketa yurisdiksi antara Bank of Korea (BOK) dan FSC. Bank sentral menginginkan pengawasan atas cadangan dan penerbitan stablecoin, sementara FSC berpendapat bahwa hal itu harus berada di bawah kerangka pasar modalnya. Kedua belah pihak tidak bergeming, dan belum ada RUU yang diajukan ke Majelis Nasional.
Keterlambatan ini berarti Korea Selatan tidak memiliki kerangka hukum untuk token yang merujuk pada mata uang fiat, bahkan ketika yurisdiksi Asia lainnya — Jepang, Singapura, Hong Kong — telah memberlakukan atau mengusulkan aturan stablecoin. Untuk saat ini, bursa lokal dapat mendaftarkan stablecoin seperti USDT dan USDC, tetapi tanpa landasan regulasi, status hukum pencatatan tersebut tetap ambigu.
FSC diperkirakan akan merilis kerangka sekuritas yang ditokenisasi pada Juli sebelum reses musim panas Majelis Nasional. Dokumen tersebut kemungkinan akan memperjelas apakah stablecoin akan dimasukkan ke dalam rezim sekuritas baru atau diserahkan kepada BOK — atau apakah kebuntuan akan berlanjut.
