Południowokoreański regulator finansowy potwierdził w tym tygodniu, że w lipcu opublikuje ramy dla tokenizowanych papierów wartościowych, w miarę jak kształtują się szersze przepisy dotyczące kryptowalut w kraju. Ustawa o instytucjonalizacji tokenów papierów wartościowych – już uchwalona – wejdzie w życie 4 lutego 2027 r., nowelizując ustawę o elektronicznych papierach wartościowych oraz ustawę o rynku kapitałowym. Tymczasem podatek dochodowy od kryptowalut, ustalony na poziomie 20% (do 22% z lokalnymi dopłatami), zacznie obowiązywać 1 stycznia 2027 r., a organ podatkowy już rozpoczął zbieranie danych z giełd.
Tokenizowane papiery wartościowe: lipcowa mapa drogowa
Komisja Usług Finansowych (FSC) przygotowuje obecnie przepisy wykonawcze i wytyczne do ustawy o tokenizowanych papierach wartościowych – wynika z informacji agencji. Lipcowy dokument przedstawi etapową mapę drogową tokenizacji akcji i obligacji, w tym procedury rozliczeń on-chain. Kwalifikowani emitenci będą mogli emitować tokenizowane papiery wartościowe z wykorzystaniem technologii rozproszonego rejestru i handlować nimi jako papierami wartościowymi w formie umów inwestycyjnych za pośrednictwem brokerów i licencjonowanych pośredników.
FSC planuje również zezwolić na ułamkowe papiery wartościowe inwestycyjne – co w praktyce pozwoli platformom agregować aktywa bazowe tego samego rodzaju w określonym zakresie w zbywalne tokeny. Aby zachować równowagę między płynnością a ochroną inwestorów, regulator nałoży limity handlowe na giełdy pozagiełdowe obsługujące te instrumenty.
Podatek od kryptowalut: 2027 rok jest przesądzony
Wszelkie pozostałe nadzieje na opóźnienie lub zniesienie podatku dochodowego od kryptowalut wydają się martwe. Krajowa Służba Skarbowa rozpoczęła pełnoskalowe przygotowania, w tym pozyskiwanie danych transakcyjnych bezpośrednio z giełd oraz opracowywanie wytycznych dotyczących zgodności. Projekt ustawy prowadzony przez Partię Ludową oraz internetowa petycja o odroczenie podatku zyskały niewielkie poparcie; władze są zdeterminowane, aby wdrożyć go 1 stycznia 2027 r.
Stawka podatku wynosi 20% od zysków z kryptowalut, plus 2% lokalny podatek wyrównawczy w większości jurysdykcji, co daje efektywną stawkę maksymalną 22%. Jest to niższe niż najwyższa krańcowa stawka podatku dochodowego w Korei Południowej dla tradycyjnych aktywów, ale wciąż wysoki ciężar dla rynku, który dotychczas działał w dużej mierze bez opodatkowania.
Przepisy dotyczące stablecoinów utknęły w martwym punkcie
Nie wszystko posuwa się do przodu. Przepisy dotyczące stablecoinów utknęły od końca 2025 r., uwikłane w spór kompetencyjny między Bankiem Korei (BOK) a FSC. Bank centralny chce nadzoru nad rezerwami i emisją stablecoinów, podczas gdy FSC argumentuje, że powinny one podlegać jego ramom rynku kapitałowego. Żadna ze stron nie ustąpiła, a żaden projekt ustawy nie został wniesiony do Zgromadzenia Narodowego.
Opóźnienie oznacza, że Korea Południowa nie ma ram prawnych dla tokenów powiązanych z walutą fiducjarną, mimo że inne azjatyckie jurysdykcje – Japonia, Singapur, Hongkong – już uchwaliły lub zaproponowały przepisy dotyczące stablecoinów. Na razie lokalne giełdy mogą notować stablecoiny takie jak USDT i USDC, ale bez regulacyjnego zabezpieczenia status prawny tych notowań pozostaje niejasny.
FSC ma opublikować lipcowe ramy dla tokenizowanych papierów wartościowych przed letnią przerwą Zgromadzenia Narodowego. Dokument ten prawdopodobnie wyjaśni, czy stablecoiny zostaną włączone do nowego reżimu papierów wartościowych, czy pozostawione BOK – lub czy impas będzie trwał.
