Tether, virksomheden bag verdens største stablecoin, diskuterer aktivt en lari-peget token uformelt kaldet GELT. Der er endnu ingen officiel lancering – men alene drøftelserne tvinger hårde spørgsmål frem i Tbilisi. Georgien kører allerede en digital lari CBDC-pilot gennem Georgiens Nationalbank, og USDT bruges i vid udstrækning til kryptohandel og grænseoverskridende betalinger. En privat lari-stablecoin ville skabe tre spor, ikke to.
Tre-spors-scenariet
Hvis GELT lanceres, kan Georgien ende med en offentlig CBDC (den digitale lari), en privat lari-stablecoin (GELT) og almindelig USDT til alt andet. Hver især er forskellige størrelser. Den digitale lari er et centralbankansvar – dybest set digitale kontanter. GELT og USDT er private instrumenter bakket op af kommercielle reserver. Alle tre har blacklisting- og frysefunktioner fra udstederen, men de adskiller sig voldsomt i adgang, interoperabilitet og hvem der kontrollerer pengemængden. Det er mange betalingsspor for et land med 3,7 millioner mennesker.
Reserver og dækning
Tethers eksisterende ikke-dollar-stablecoins – EURt, CNHt, MXNt – giver en grov skabelon. En lari-token ville sandsynligvis være 1:1 dækket, med reserver placeret i georgiske banker eller en blanding af GEL- og fremmedvaluta-likvide aktiver. Udstedelse og indløsning ville foregå gennem banker med standard KYC- og AML-kontroller. På teknologisiden ville det sandsynligvis lande på Tron og Ethereum, de kæder hvor Tether allerede har dyb likviditet. Det er den nemme del.
Politiske valg forude
Den sværere del er sameksistens. At introducere en privat lari-token mens Nationalbanken stadig piloterer sin egen digitale valuta tvinger valg om monetær kontrol, forbrugerbeskyttelse og konkurrence. Centralbanken har ikke brug for en rivaliserende stablecoin, der spiser af CBDC-adoptionen, før piloten overhovedet er slut. Samtidig kunne en GEL-peget token gøre pengeoverførsler og dollar-denomineret handel billigere for georgiere – hvis myndighederne lader det ånde. Ingen har sagt ja endnu. Men det faktum at Tether overhovedet diskuterer det, betyder at samtalen er startet.
