טת'ר, החברה שמאחורי המטבע היציב הגדול בעולם, מנהלת דיונים פעילים על מטבע צמוד ללרי (Lari) המכונה באופן לא רשמי GELT. עדיין אין השקה רשמית — אך עצם הדיונים מאלצים לשאול שאלות קשות בטביליסי. גאורגיה כבר מריצה פיילוט לרי דיגיטלי (CBDC) באמצעות הבנק הלאומי של גאורגיה, ו-USDT נמצא בשימוש נרחב למסחר בקריפטו ולתשלומים בין-לאומיים. מטבע יציב פרטי צמוד ללרי ייצור שלושה מסלולים, לא שניים.
תרחיש שלושת המסלולים
אם GELT יושק, גאורגיה עלולה להגיע למצב של CBDC ציבורי (הלרי הדיגיטלי), מטבע יציב פרטי צמוד ללרי (GELT), ו-USDT פשוט לכל השאר. כל אחד מהם הוא חיה אחרת. הלרי הדיגיטלי הוא התחייבות של הבנק המרכזי — בעצם מזומן דיגיטלי. GELT ו-USDT הם מכשירים פרטיים המגובים ברזרבות מסחריות. לכל שלושת המנפיקים יש פונקציות חסימה של רשימות שחורות והקפאה, אך הם נבדלים זה מזה באופן קיצוני בגישה, ביכולת ההשתלבות, ובמי ששולט באספקת הכסף. זה המון מסלולי תשלום עבור מדינה בת 3.7 מיליון איש.
רזרבות וגיבוי
המטבעות היציבים הקיימים של טת'ר שאינם בדולר — EURt, CNHt, MXNt — מספקים תבנית ראשונית. סביר להניח שמטבע לרי יהיה מגובה ביחס 1:1, עם רזרבות המוחזקות בבנקים גאורגיים או בתערובת של נכסים נזילים בלרי ובמטבע חוץ. ההנפקה והפדיון יתבצעו באמצעות בנקים, עם בדיקות KYC ו-AML סטנדרטיות. מבחינה טכנולוגית, כנראה שהוא ינחת על Tron ו-Ethereum, הרשתות שבהן לטת'ר יש כבר נזילות עמוקה. זה החלק הקל.
בחירות מדיניות לפנינו
החלק הקשה יותר הוא דו-קיום. הכנסת מטבע לרי פרטי בזמן שהבנק הלאומי עדיין מריץ פיילוט של מטבע דיגיטלי משלו מחייבת בחירות בנוגע לשליטה מוניטרית, הגנת צרכן ותחרות. הבנק המרכזי לא צריך מטבע יציב מתחרה שיאכל את אימוץ ה-CBDC שלו עוד לפני שפיילוט מסתיים. במקביל, מטבע צמוד ל-GEL עשוי להפוך העברות כספים וסחר במט"ח לזול יותר עבור גאורגים — אם הרשויות יאפשרו לו לנשום. אף אחד לא אמר 'כן' עדיין. אבל עצם העובדה שטת'ר דנה על כך פירושה שהשיחה החלה.
