Tether, la società dietro il più grande stablecoin del mondo, sta discutendo attivamente di un token ancorato al lari, informalmente chiamato GELT. Non c'è ancora un lancio ufficiale, ma i soli colloqui stanno imponendo domande difficili a Tbilisi. La Georgia sta già conducendo un pilota della CBDC in lari digitale tramite la Banca Nazionale della Georgia, e USDT è ampiamente utilizzato per il trading di criptovalute e i pagamenti transfrontalieri. Uno stablecoin privato in lari porterebbe a tre binari, non due.
Lo scenario a tre binari
Se GELT venisse lanciato, la Georgia potrebbe ritrovarsi con una CBDC pubblica (il lari digitale), uno stablecoin privato in lari (GELT) e il semplice USDT per tutto il resto. Ognuno è una bestia diversa. Il lari digitale è una passività della banca centrale — essenzialmente denaro digitale. GELT e USDT sono strumenti privati supportati da riserve commerciali. Tutti e tre hanno funzioni di blacklisting e congelamento da parte dell'emittente, ma differiscono enormemente in accesso, interoperabilità e chi controlla l'offerta di moneta. Sono molti binari di pagamento per un paese di 3,7 milioni di persone.
Riserve e garanzie
Gli stablecoin non in dollari esistenti di Tether — EURt, CNHt, MXNt — offrono un progetto approssimativo. Un token in lari sarebbe probabilmente supportato 1:1, con riserve detenute in banche georgiane o in un mix di attività liquide in GEL e valuta estera. Emissione e rimborso avverrebbero tramite banche, con controlli standard KYC e AML. Sul lato tecnico, probabilmente atterrerebbe su Tron ed Ethereum, le blockchain dove Tether ha già ampia liquidità. Questa è la parte facile.
Scelte politiche future
La parte più difficile è la convivenza. Introdurre un token privato in lari mentre la Banca Nazionale sta ancora pilotando la propria valuta digitale impone scelte riguardanti il controllo monetario, la protezione dei consumatori e la concorrenza. La banca centrale non ha bisogno di uno stablecoin rivale che intacchi l'adozione della sua CBDC prima ancora che il pilota finisca. Allo stesso tempo, un token ancorato al GEL potrebbe rendere le rimesse e il commercio denominato in dollari più economici per i georgiani — se le autorità glielo permettessero. Nessuno ha ancora detto sì. Ma il fatto che Tether lo stia addirittura discutendo significa che la conversazione è iniziata.
