Tether, maailman suurimman stablecoinin takana oleva yritys, keskustelee aktiivisesti lariin sidotusta tokenista, jota kutsutaan epävirallisesti nimellä GELT. Virallista lanseerausta ei vielä ole – mutta jo pelkät keskustelut pakottavat esittämään kovia kysymyksiä Tbilisissä. Georgia pyörittää jo digitaalisen larin CBDC-pilottia Georgian keskuspankin kautta, ja USDT:tä käytetään laajasti kryptokaupassa ja rajat ylittävissä maksuissa. Yksityinen lari-stablecoin tekisi raiteita kolme, ei kaksi.
Kolmen raiteen skenaario
Jos GELT lanseerataan, Georgialle voi syntyä julkinen CBDC (digitaalinen lari), yksityinen lari-stablecoin (GELT) ja tavallinen USDT kaikkeen muuhun. Jokainen on erilainen peto. Digitaalinen lari on keskuspankin velka – käytännössä digitaalista käteistä. GELT ja USDT ovat yksityisiä instrumentteja, joita tukevat kaupalliset varannot. Kaikilla kolmella on liikkeeseenlaskijan mustalle listalle asettamis- ja jäädytystoiminnot, mutta ne eroavat suuresti pääsyssä, yhteentoimivuudessa ja siinä, kuka hallitsee rahan tarjontaa. Se on paljon maksuraiteita 3,7 miljoonan ihmisen maalle.
Varannot ja vakuudet
Tetherin olemassa olevat ei-dollaristablecoin – EURt, CNHt, MXNt – antavat karkean suunnitelman. Lari-token olisi todennäköisesti 1:1 -vakuutettu, ja varantoja pidettäisiin Georgian pankeissa tai sekoituksena GEL- ja ulkomaanvaluutan likvideistä varoista. Liikkeeseenlasku ja lunastus tapahtuisivat pankkien kautta tavanomaisin KYC- ja AML-tarkistuksin. Teknisellä puolella se todennäköisesti päätyisi Tron- ja Ethereum-ketjuille, joilla Tetherellä on jo syvä likviditeetti. Se on helppo osa.
Edessä olevat politiikkavalinnat
Vaikeampi osa on rinnakkaiselo. Yksityisen lari-tokenin käyttöönotto samalla kun keskuspankki pilotoi omaa digitaalista valuuttaansa pakottaa valintoihin rahapoliittisen kontrollin, kuluttajansuojan ja kilpailun suhteen. Keskuspankki ei tarvitse kilpailevaa stablecoinia syömästä sen CBDC:n käyttöönottoa ennen kuin pilotti on edes päättynyt. Samalla GELiin sidottu token voisi tehdä rahalähetyksistä ja dollarimääräisestä kaupasta halvempia georgialaisille – jos viranomaiset antavat sille tilaa. Kukaan ei ole vielä sanonut kyllä. Mutta se, että Tether edes keskustelee asiasta, tarkoittaa, että keskustelu on alkanut.
