Tether, företaget bakom världens största stablecoin, diskuterar aktivt en lari-kopplad token som informellt kallas GELT. Det finns ännu ingen officiell lansering — men samtalen i sig tvingar fram svåra frågor i Tbilisi. Georgien driver redan en digital lari-CBDC-pilot genom Georgiens nationalbank, och USDT används i stor utsträckning för kryptohandel och gränsöverskridande betalningar. En privat lari-stablecoin skulle innebära tre spår, inte två.
Tre-spårs-scenariot
Om GELT lanseras kan Georgien hamna i en situation med en offentlig CBDC (den digitala lari), en privat lari-stablecoin (GELT) och vanlig USDT för allt annat. Varje spår är en annan typ av instrument. Den digitala lari är en centralbanksskuld — i princip digitala kontanter. GELT och USDT är privata instrument som backas av kommersiella reserver. Alla tre har blacklisting- och frysningsfunktioner från emittentens sida, men de skiljer sig kraftigt åt när det gäller tillgång, interoperabilitet och vem som kontrollerar penningmängden. Det är många betalningsspår för ett land med 3,7 miljoner invånare.
Reserver och säkerhet
Tethers befintliga icke-dollar-stablecoins — EURt, CNHt, MXNt — ger en grov bild. En lari-token skulle sannolikt vara 1:1-backad, med reserver placerade i georgiska banker eller en blandning av GEL- och utländska valutalikvida tillgångar. Emission och inlösen skulle ske via banker, med vanliga KYC- och AML-kontroller. Tekniskt sett skulle den troligen landa på Tron och Ethereum, de kedjor där Tether redan har djup likviditet. Det är den enkla delen.
Policyval framöver
Den svårare delen är samexistens. Att införa en privat lari-token medan nationalbanken fortfarande piloterar sin egen digitala valuta tvingar fram val om monetär kontroll, konsumentskydd och konkurrens. Centralbanken behöver ingen rivaliserande stablecoin som äter sig in i CBDC-antagandet innan piloten ens är avslutad. Samtidigt skulle en GEL-kopplad token kunna göra remitteringar och dollar-denominerad handel billigare för georgier — om myndigheterna låter den andas. Ingen har sagt ja ännu. Men själva det faktum att Tether diskuterar det innebär att samtalet har börjat.
