Tether, la empresa detrás de la stablecoin más grande del mundo, está discutiendo activamente un token vinculado al lari, llamado informalmente GELT. Aún no hay un lanzamiento oficial, pero las conversaciones por sí solas están generando preguntas difíciles en Tiflis. Georgia ya ejecuta un piloto de CBDC del lari digital a través del Banco Nacional de Georgia, y USDT se usa ampliamente para el comercio de criptomonedas y pagos transfronterizos. Una stablecoin privada del lari significaría tres rieles, no dos.
El escenario de tres rieles
Si GELT se lanza, Georgia podría terminar con un CBDC público (el lari digital), una stablecoin privada del lari (GELT) y USDT para todo lo demás. Cada uno es un animal diferente. El lari digital es un pasivo del banco central, básicamente efectivo digital. GELT y USDT son instrumentos privados respaldados por reservas comerciales. Los tres tienen funciones de bloqueo y congelación del emisor, pero difieren enormemente en acceso, interoperabilidad y quién controla la oferta monetaria. Son muchos rieles de pago para un país de 3,7 millones de personas.
Reservas y respaldo
Las stablecoins no denominadas en dólares existentes de Tether — EURt, CNHt, MXNt — proporcionan un modelo aproximado. Un token del lari probablemente tendría respaldo 1:1, con reservas mantenidas en bancos georgianos o una mezcla de activos líquidos en GEL y moneda extranjera. La emisión y el rescate se realizarían a través de bancos, con controles estándar de KYC y AML. En el aspecto técnico, probablemente aterrizaría en Tron y Ethereum, las cadenas donde Tether ya tiene liquidez profunda. Esa es la parte fácil.
Decisiones políticas por delante
La parte más difícil es la coexistencia. Introducir un token privado del lari mientras el Banco Nacional aún está pilotando su propia moneda digital obliga a tomar decisiones sobre control monetario, protección del consumidor y competencia. El banco central no necesita que una stablecoin rival le coma la adopción del CBDC antes de que termine el piloto. Al mismo tiempo, un token vinculado al GEL podría abaratar las remesas y el comercio denominado en dólares para los georgianos, si las autoridades le dan espacio. Nadie ha dicho que sí todavía. Pero el hecho de que Tether lo esté discutiendo significa que la conversación ha comenzado.
