Tether, selskapet bak verdens største stablecoin, diskuterer aktivt et token knyttet til lari, uformelt kalt GELT. Det er ingen offisiell lansering ennå – men selve samtalene tvinger frem vanskelige spørsmål i Tbilisi. Georgia driver allerede en digital lari CBDC-pilot gjennom Georgias nasjonalbank, og USDT er mye brukt til kryptohandel og grenseoverskridende betalinger. En privat lari-stablecoin ville gjøre det til tre spor, ikke to.
Trespors-scenarioet
Hvis GELT lanseres, kan Georgia ende opp med en offentlig CBDC (den digitale lari), en privat lari-stablecoin (GELT), og vanlig USDT til alt annet. Hver av dem er forskjellige beist. Den digitale lari er et sentralbankansvar – i praksis digitale kontanter. GELT og USDT er private instrumenter støttet av kommersielle reserver. Alle tre har utstederens svartelistings- og frysefunksjoner, men de er svært forskjellige når det gjelder tilgang, interoperabilitet og hvem som kontrollerer pengemengden. Det er mange betalingsspor for et land med 3,7 millioner mennesker.
Reserver og sikkerhet
Tethers eksisterende ikke-dollar stablecoins – EURt, CNHt, MXNt – gir en grov skisse. Et lari-token ville sannsynligvis være 1:1-sikret, med reserver holdt i georgiske banker eller en blanding av GEL og likvide eiendeler i utenlandsk valuta. Utstedelse og innløsning ville gå via banker, med standard KYC- og AML-sjekker. På teknologisiden ville det sannsynligvis lande på Tron og Ethereum, kjedene der Tether allerede har dyp likviditet. Det er den enkle delen.
Politikkmessige valg fremover
Den vanskeligste delen er sameksistens. Å innføre et privat lari-token mens nasjonalbanken fremdeles piloterer sin egen digitale valuta tvinger frem valg om monetær kontroll, forbrukerbeskyttelse og konkurranse. Sentralbanken trenger ikke en rivaliserende stablecoin som spiser av CBDC-adopsjonen før piloten i det hele tatt er over. Samtidig kan et GEL-knyttet token gjøre pengeoverføringer og dollar-denominert handel billigere for georgiere – hvis myndighetene lar det puste. Ingen har sagt ja ennå. Men det faktum at Tether i det hele tatt diskuterer det, betyr at samtalen har startet.
